数字出版板块股票有哪些？数字出版板块股票一览：

　　凤凰传媒：投资收益显著增长，文化Mall投资逐步加大

　　类别：公司研究 机构：中国国际金融有限公司 研究员：王禹媚，金宇 日期：2012-10-30

　　2012年三季报业绩符合预期：公司前三季度（炒股知识www.lilvb.com)实现收入48.95亿元，同比增长7.9%，归属于母公司股东净利润6.93亿元，同比增长39.3%，折合每股收益0.27元。

　　其中第三季度实现收入15.4亿元，同比增长2.4%，净利润2.11亿元，同比增长27.2%，折合每股收益0.08元，业绩符合预期。

　　正面：

　　投资收益及营业外收入高增长，带来利润增速高于收入增速。第三季度公司录得投资收益2880万元，而去年同期该项为亏损，这主要是由于理财产品获取收益增加。三季度营业外收入680万元，同比增长537%，主要为收到2011年度县级新华书店缴纳的增值税款项增加。两项收入使得净利润增速高于收入增速。

　　利息收入同比显著增多。前三季度财务费用发生额比上年同期减少418.17%，主要是利息收入增加所致。公司到三季度末，货币资金为54.6元。

　　多元化转型逐步实施。发展文化Mall，投资教育相关的文化、信息类公司，是公司多元化转型的主要战略。公司报告期商誉较期初增长了308.79%，主要由于新增了多家非同一控制下企业：北京字里行间文化、北京念念文化、厦门凤凰创壹软件、江苏凤凰克莱教育咨询信息有限公司。同时，公司报告内，文化Mall的投资逐步落实，在建工程报告期较年初增长了41.5%，主要在宿迁和徐州的项目新增投资。

　　负面：销售和管理费用率有所上升。三季度，公司单季销售费用为2.18亿，同比增长6.9%，管理费用2.05亿元，同比增长12.6%，均远高于2.4%的收入增速。销售费用率上升，主要由于省外市场/一般图书市场开拓带来营销支出增加;管理费用率主要由于人员成本提升。

　　发展趋势和风险提示：（1）关注年底苏州文化MALL项目投产情况;（2）数字出版、网游等多元化布局（创壹软件/游侠网等），未来业务结构有望进一步多元化;（3）集团旗下的印刷、物资贸易等资产注入预期强烈;（4）凤凰版教材跨区域发展优势已有所体现，一旦跨地区整合/运营政策出台，公司竞争优势明显;（5）十八大后出版行业相关政策的落地（教材提价等）;6）出版行业整体增长缓慢，带来公司业绩增长乏力。

　　估值与建议：我们维持公司2012-2013年业绩为0.39元和0.41元，分别同比增长33%和7%，当前股价对应2012-2013年P/E分别为21x和20x，处于出版板块估值的中端。考虑到核心业务高护城河、转型战略清晰以及外延成长预期，维持“推荐”评级。

　　中南传媒季报点评：Q3业绩符合预期，Q4业绩增速将提升

　　类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：梁凯 日期：2012-11-12

　　事件：公司2012年前三季度收入44.12亿元，归属母公司净利润6.24亿元，同比增长15.3%和16%，对应EPS0.35元;三季度单季营业收入14.17亿元，同比增长6%，归属母公司净利润净利润1.98亿元，同比增长15%，EPS为0.11元。

　　业务总体增长符合预期，四季度业绩增速将回升。在丌确定性较强癿政策环境下，公司前三季度主营业务平稳增长，三季度单季同比增速较低，主要原因是秋季教材订单高峰一般在四季度结算，预计四季度公司营收增速将显著回升。此外三季度开始中小学循环教材将提价两成，提价因素全年可为公司贡献业绩增量约8000万元。

　　教辅新政将显著利好公司业绩：年初以来癿教辅新政遵循“一科一辅”、“最低6.5折发货折扣”和“教辅需取得教材出版社授权”原则，幵在今年进行教辅出版资质癿讣定。新政将有利于公司1）提高教辅产品的市场占有率;2）提高发货折扣。公司出版实力强大，自有湘版教材在全国范围内拥有较高癿市场仹额，预计新政下公司教辅市场占有率将显著提升。此外，新政觃定发货折扣丌低于6.5折，高于公司现行折扣（约为3.6折左右），未来公司教辅发货价有望提升。

　　印刷业务淡季不淡：公司印刷业务量稳居全国第一，去年销售额达7亿元，预计今年将实现10个亿。今年已印刷癿教材教辅超过1亿册，由于承印了知音、家庭等杂志，使得印刷业务癿淡季丌淡。

　　投资建议：公司是出版业龙头公司，市场意识强，拥有丌依赖于行政性垄断权力癿核心竞争力（优秀癿出版资源和自有版权教材）。公司在传统业务上具有较强扩张能力，在产业转型的前沿领域（如数字出版，新华书店的多业态经营，版权贸易等）走在队首幵取得一定成效。教材出版癿市场化进程有长期癿必然性，湘版教材市场占有率有望持续提升。目前估值水平较低，维持增持评级。

　　风险提示：新教材评审结果不佳的风险

　　时代出版：业绩符合预期

　　时代出版 600551 传播与文化

　　研究机构：中金公司 分析师：王禹媚，金宇 撰写日期：2012-04-26

　　2012年一季度业绩符合预期：公司2012一季度年实现收入7.25亿元，同比增长34%;实现净利润7970万元，折合每股收益0.16元，同比增长10.4%，符合预期。

　　正面：

　　收入稳步增长，业务多元化布局。2012年一季度公司推出了《林书豪：梦想的力量》等多款品牌畅销图书;优乐互动少儿书城也已上线，目前已上线的17种图书月下载量达10万册;同时公司“走出去”文化活动及影视业务也处于稳步推进中。

　　投资收益大幅度增加。公司通过参股、理财项目等方式提高闲置资金利用率，实现了资本的有效增值。2012年一季度实现投资收益661万元，同比增加近500万元，贡献净利润总额约8%。

　　负面：

　　整体业务毛利率有所下降。由于商品流通业务增速超过整体业务增速，且该业务毛利率相对较低，导致2012年一季度公司整体业务毛利率录得18.5%，同比下降4.5%。

　　发展趋势：（1）新媒体领域布局持续深化，继“时代e博”后，少儿书城、新媒体出版公司等多个后续动作陆续推出，新媒体出版业务有望成为公司未来一大业务看点;（2）影视业务持续深化。

　　公司投拍的《一八九四·甲午大海战》将在7月上映，作为今年的主旋律电影，票房值得期待。同时公司亦会将图书出版与影视互动经营做为未来发展的重点。（3）时代数码港项目有望在2012年年底投入运营。

　　估值与建议：我们维持公司2012-2013年业绩预测为0.58元和0.61元，分别同比增长6.7%和6.2%，当前股价对应2012-2013年PE分别为19.3x和18.2x，处于出版板块估值的中低端。考虑到公司盈利的稳定性以及估值优势，维持“推荐”评级。

　　皖新传媒：揭开业绩面纱，还原增长真相

　　皖新传媒 601801 传播与文化

　　研究机构：国信证券 分析师：陈财茂 撰写日期：2012-07-10

　　评论：

　　增值税返还是中期业绩增长的主要力量

　　公司预告的40-50%净利润增长率远超行业平均水平，也大大超过公司过去三年业绩增长幅度，除了传统业务收入持续增长外，税收返还是业绩增长的主要力量。

　　税收返还贡献可能超过50%。2011年，公司账面上的应交税费为-9200多万元，从11年年报现金流量表可以看出，支付的各项税费比10年增加7900余万元，二者都与增值税未返还有关，由于去年增值税返还政策是11月份执行的，所以去年前11个月增值税应在今年返还，如果上半年返还一半也有4000多万，而同期净利润增长绝对额为6000-8000万，占比超过50%。

　　传统业务增长仍然强劲。扣去税收返还的影响，传统图书业务贡献的业绩增长约15-25%，与过去几年业绩增长幅度差别不大，但也超过图书整体8%左右的增长，销售实力可见一斑。

　　调高盈利预测，维持“中性”评级

　　由于公司仍有大量的增值税返还，业绩存在调节空间，图书业务也表现强劲增长势头，因此，我们调高2012-14年盈利预测，EPS分别调高到0.51/0.57/0.62元，幅度分别为4.0%/5.3%/4.8%，对应当前股价PE分别为20/18/17倍，维持“中性”评级。

　　大唐电信：营业收入大幅上升未止亏损

　　大唐电信 600198 通信及通信设备

　　研究机构：天相投资 分析师：邹高 撰写日期：2011-04-29

　　公司属于通信设备制造业，主要提供微电子、软件、接入、终端、行业应用与通信服务五大类业务。公司构建“大终端加大服务”产业群，面向互联网/">移动互联网和物联网等新兴产业。

　　2011年1-3月，公司实现营业收入11.52亿元，同比增长53.02%;营业利润亏损3，283万元，去年同期亏损1，363万元;归属母公司所有者净利润1，637万元，去年同期亏损1，542万元;基本每股收益-0.04元。

　　营业收入同比增长53.02%。报告期内，公司营业收入同比增长较多，同比增长53.02%。主要原源于公司整体解决方案转型及产业协同效应发挥作用，终端产业和行业应用产业规模较上年同期有所增长。

　　坚持转型。公司坚持“固本转型”战略，在电信行业多年经验的基础上，积极推进非电信行业应用及IT服务，未来前景看好。

　　综合毛利率仍下滑。报告期内，公司综合毛利率下降4.97个百分点至12.60%。主要源于报告期内拉动营业收入增长的终端及应用产业毛利率较低。期间费用率同比下降。报告期内，公司期间费用率同比下降3.43个百分点至15.24%。各项费用率都小幅下降。

　　新兴产业依然是看点。新兴信息产业是“十二五”规划的重要课题，公司在储备水利、煤炭、电网行业物联网解决方案的基础上，联合设立物联网创投基金，作为产业领跑者将会优先受益。报告期内，公司设立新华瑞德，进一步推进电子阅读项目的发展，与新华社的合作将会提升公司内容资源品质，但该市场竞争激烈，仍需时间检验公司该类业务的发展。

　　EMV迁移有助公司业绩提升。国内EMV迁移年内有望初步形成规模，公司作为国内领先的芯片供应商，将会受益行业的启动。

　　我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.17元、0.25元、0.39元，按4月28日股票价格测算，对应动态市盈率分别为88倍、60倍、38倍。维持公司“中性”的投资评级。

　　风险提示：新兴信息产业市场开拓不力。

博瑞传播2012年年1季报点评：主业改善已现端倪

　　博瑞传播 600880 传播与文化

　　研究机构：国信证券 分析师：陈财茂 撰写日期：2012-04-11

　　净利润同比增10%，EBIT同比和环比改善。

　　博瑞传播2012年一季度实现营业收入3.01亿元，同比增长1.3%，归属于母公司的净利润7977万元，同比增长10%，EPS为0.13元，因Q1是传统淡季，并且存在一定波动性，故以此来推断全年业绩并不合理。从公司2011年年报对全年的预期来看，收入目标16亿元，EBIT目标5亿元，Q1完成了收入的19%，EBIT的25%。2012年Q1的EBIT的1.08亿元，同比和环比增长5%和164%，就同比增速来看，2011年Q3和Q4分别下滑4%和45%，因此，我们从2012年Q1中看到了主业开始好转的迹象。

　　维持“推荐”评级。

　　我们维持公司2012-14年盈利预测，EPS分别为0.72/0.84/1.00元，对应当前股价的PE分别为16/13/11倍，价值已经被低估，建议投资者现价买入，长期持有，合理价值18元（相当于2012年PE为25倍），维持“推荐”评级，主要理由在于：（1）公司管理团队、组织架构、新媒体投资策略均在发生积极变化，博瑞的转型之路逐渐进入正轨;（2）2012年EBIT将至少增长25%，一改2011年的下滑趋势，反转基本确立;（3）在文化体制改革的大背景下，《成都商报》社的资产注入成为可能，报纸相关业务被评为“国有文化类转制企业”从而获得10年免税的可能性也很大（2009-2018年）。股价表现的催化剂包括：（1）业绩超出预期;（2）新媒体领域重大收购;（3）《成都商报》社资产可能注入;（4）可能获得免税;（5）可能受益成都大文化资产整合。而投资风险表现在：（1）梦工厂商誉存在进一步减值的可能;（2）纸媒业务下滑速度超出预期。

　　浙报传媒调研速递：报业转型排头兵

　　类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：梁铮，陈宁 日期：2012-11-15

　　3+1全媒体布局已初见端倪，战略转型两大核心：线上线下客户整合+用户积累流量变现

　　公司是传统报业媒体中战略转型思路最彻底和清晰公司之一，公司近期包括收购边锋、浩方在内的频繁转型动作均围绕新闻媒体、互动娱乐、影视、文化产业投资的“3+1”战略实施，其中新闻媒体、互动娱乐方面的布局已形成清晰框架，影视布局已多头启动，预计明年形成框架。公司的转型思维和未来布局已经打破了传统媒体向新媒体转型这一固有说法，我们看好公司全媒体布局的崭新思维和未来巨大的长期价值。

　　线上线下用户整合：构建覆盖全国的全媒体用户资源

　　用户整合是公司当前全媒体布局的重点，业绩贡献的基石已在形成。线下方面，公司目前运营《浙江日报》、《钱江晚报》在内的超过35 家线下媒体，拥有约500 万读者资源。线上方面，公司近期并购的边锋、浩方拥有13 亿注册用户，月活跃用户2000 万，浙江在线、大浙网也积累了相对稳定的流量。我们认为，公司未来将实现报纸媒体的省内整合和杂志、新媒体的全国整合，通过线上线下的互动构建完备的用户数据库，形成覆盖全国的庞大全媒体用户资源，并通过报网联动、线上线下联动实现流量拉升，构建价值兑现的基石。

　　用户积累流量变现：广告和网络游戏将成为两大变现利器

　　首先，公司的全媒体用户资源得到积累后，将有望形成覆盖报纸、杂志、电视、互联网平台整合一体的注意力资源，同时传统新闻业务在用户数据库的协助下业务将更具影响力、和窄众精准投放效应，广告价值和可评估性将大大提升，成为重要的变现出口;其次，网络游戏是目前变现能力最强的互联网业务，公司的线上用户资源可迅速实现向页游、手游联运平台的导入，短期内实现流量变现;另外，线上线下用户资源实现整合后，电商、数字阅读、线上培训、实时视频聊天等各类互联网长尾商业模式都可能依托用户资源迅速实现价值兑现。

　　短期业绩稳定剂：传统报业稳定+互动娱乐新媒体并表收益+文化产业投资

　　我们认为，公司的长期战略布局的价值兑现尚需2年左右的积累期。短期看，2012年的周期下滑之后，公司传统报业在社区化、渠道下沉等作用下，仍有望保持7%-8%每年的增长;公司并购的边锋、浩方未来2年在不考虑协同作用的情况下增速将维持在25%左右，占公司净利润的比例会逐步超过50%;同时，公司控股的东方星空已完成投资额3.65亿元，包括股权项目投资6 个，影视类项目投资3 个，对华数传媒、《秦时明月之远古龙魂》电影（500 万元，20%股权）、杭州安恒信息技术有限公司（2250 万元，10%股权）均为优质项目，有望逐步产生投资收益。

　　综合考虑给予公司增持评级

　　预计边锋、浩方将在2013年2季度实现并表，考虑并购后的股本摊薄因素，预计公司2012、2013、2014年的EPS为0.56、0.75、0.98元，对应当前股价的PE为25、19、14倍。公司股价目前对应的估值水平相对合理，考虑未来公司巨大的用户价值变现空间，给予增持评级。

　　风险评估

　　传统媒体下滑趋势加速;并购公司业绩不达预期;多元布局进展不达预期。

　　粤传媒深度研究：优质资产注入提升公司价值，期待新媒体转型战略

　　粤传媒 002181 传播与文化

　　研究机构：湘财证券 分析师：朱程辉 撰写日期：2012-06-20

　　估值和投资建议：我们预测公司2012-2013年的营收规模分别为14.08亿元和16.21亿元，归属于母公司所有者的净利润为3.18亿元和3.8亿元，对应的EPS为0.46元和0.55元，对应的PE分别为23X、19X、17X，估值低于行业平均水平25.3X，股价低于定增发行价格，后续向新媒体战略转型也将成为公司股价的催化剂，给予公司“增持”评级，目标价12元。

　　风险提示：经济减速导致广告投放减缓;新媒体影响;经营成本上升。

　　华闻传媒2012年中报点评：业绩小幅增长，报刊广告下滑存隐忧

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：陈财茂 日期：2012-07-31

　　业绩小幅增长，基本符合预期

　　公司2012年上半年营业收入17.9亿元，同比增长1.1%，归属母公司净利润1.27亿元，同比增长9.6%，EPS为0.09元，基本符合我们预期。公司扣除非经常性损益净利润为1.17亿元，同比下滑1.85%。公司能在收入停滞背景下实现业绩增长，主要有两方面原因：（1）公司极力压缩了营业成本，同比仅增长0.1%，使得毛利率反而提升0.7个百分点;（2）来自公允价值变动和长期股权投资的收益大幅增长，比去年增加近5400万。

　　警惕成本刚性。公司上半年EBIT Margin比去年下降了1.6个百分点，三项费用率均有上升，显示较强的成本刚性特点，可能影响下半年业绩增长。

　　报刊广告投放下滑存隐忧

　　华闻传媒75%的毛利来自“五报四刊”广告代理，是盈利的支柱，但上半年广告业务增长缓慢，收入仅增长6.4%，毛利增长7.5%。实际上，今年报刊广告业务景气度大幅下降，根据慧聪研究统计，今年1-5月报刊广告投放额同比下降3.67%，除武汉、哈尔滨、西安、兰州四个城市广告额增长外，其余大城市广告投放额均呈下跌趋势。

　　在宏观经济增速放缓趋势下，企业广告投放更加谨慎，传统媒体影响力也在削弱，广告投放额下滑趋势可能延续。

　　维持“中性”评级

　　我们维持公司2012-14年盈利预测，EPS分别为0.22/0.25/0.28元，PE分别为26/23/20倍，维持“中性”评级。

　　新华传媒三季报点评：第3季度净利润同比下降39% 资金收益继续为支撑

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：冯雪 日期：2012-10-31

　　新华传媒（600825.CH/人民币5.36，持有）2012年前三季度实现营业收入12.22亿元，归于上市公司股东的净利润7，826万元（合每股收益0.075元），分别比上年同期下滑17%和26%，扣除非经常性损益后为1，415亿元，同比增长14%。

　　经营现金流入同比下降18%，经营现金净额连续2年为负值。截至3季度末，公司净负债率30%，比中期末略有下降，但与上年同期相比，短融券、中期票据发行后的财务负担增加明显。

　　公司第3季度营收同比下降13%至4.08亿元，净利润同比下滑39%至1，319万元（合每股收益0.013元），扣除非经常性损益后亏损921万元，基本延续了上半年状况：传统报纸广告主业严重受累于经济减速的负面影响，人工成本为刚性，公司资金运作为常态，数字出版、报媒产业链延伸等轻资产项目、新华书店渠道创新及大型文化Mall项目还处于试水期和投入期。预计这一状况短期内难以改观。而沪上文化国资（新闻出版类资源）整合平台预期，还有待自上而下的稳定与推动。