水泥股龙头有哪些？水泥股龙头一览:

　　宏源证券：水泥价格小幅走低，农村需求或成大亮点（荐股）

　　研究机构：宏源证券 分析师：黄立军 撰写日期：2012-01-08

　　报告摘要：

　　本周水泥价格继续延续上周小幅下跌，与我们上周预测保持一致。全国P.O.42.5散装水泥平均价格为385.6元/吨，比上月下降1元。出现价格下跌的省份主要是山东和山西两省，本周山东P.O.42.5散装水泥价格下跌5元，为395元/吨;山西水泥下跌20元，为330元/吨。造成两省市下跌主要原因是在于北方冷空气来袭，工程基建等活动开始转入淡季，市场需求大幅萎缩，导致大多数水泥企业库存较（炒股知识www.lilvb.com)满，水泥价格存在下行压力。

　　全国水泥价格走势展望。未来随着寒冬来袭，全国性的基建活动趋于平淡，不排除短期水泥价格还将继续整。但是2011年前三季度我国单位GDP能耗下降 1.6%，距3.5%的年度目标相差甚远，后续节能减排的压力导致水泥供给减少，缓解库存压力，起到稳定水泥价格的作用。此外，今年南方天气1月份没有出现大范围冻雨天气，有利于施工建设，保证水泥出货量。

　　全国金融工作会议继续政策利好水泥需求。2011年中央财政对“三农”的实际投入首次突破1万亿元大关，达到10408.6亿元，同比增长21.3%。中央财政累计安排各类水利资金1814亿元，相比2010年增长20%，全国农业综合开发共安排资金271.6亿元，安排农村环境保护专项资金40亿元。刚刚结束的金融工作会议强调，要加强对国家重点在建续建项目和保障性住房建设的信贷支持，特别要加快解决农村金融服务不足。

　　我们坚定看好水泥“冬播春收”行情。本周水泥行业板块下跌近5%，较大盘指数超跌3.3%。我们认为，季节性因素不会长期左右水泥股走势，由于国内外经济基本面正在发生积极变化，超级悲观的市场预期将逐步得到修正，A股“冬播春收”的条件渐渐成熟。我们坚定地看好水泥股引领的反转行情，继续推荐冀东水泥、亚泰集团、天山股份、塔牌集团、江西水泥和海螺水泥。

冀东水泥：定向增发完成，保障未来产能扩张

　　类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：王丝语 日期：2012-01-31

　　投资要点：

　　公司公告非公开增发完成。公司公告向菱石投资定向增发工作完成，菱石投资持有冀东1.35亿股，占增发后总股本13.48亿股的10%，锁定期为三年，最终发行价14.21元/股，募集资金总额19.15亿元。

　　非公开增发补充流动资金、保障产能扩张。公司正处在产能高速扩张时期，增发完成后有利于其补充流动资金，保障生产线建设进度。预计公司2011年水泥销量达到5740万吨，熟料销量1000万吨，水泥及熟料综合销量6740万吨。公司12年共有3条生产线投产，包括秦岭、永吉、伊东在建项目投产，水泥总产能达到1.07亿吨。

　　12年主要区域市场供需改善为大概率事件，触发因素盈利低位运行、新增供给放缓、并购整合加快。公司主要市场京津冀区域新增产能逐步放缓，至11年底，公开资料统计京津冀投产5条生产线，新增水泥产能1062万吨。12年预计金隅和冀东产能贡献分别为330、 300万吨，考虑其他小企业释放约1-2条，合计新增约800-1000万吨。陕西、重庆市场均处于价格市场底部区域，基本处于微利状况，区域内并购项目进展加快，如陕西区域海螺水泥整合众喜、冀东水泥整合秦岭等。

　　维持增持评级。增发完成后业绩摊薄约11.1%，维持前期盈利预测，预计公司全面摊薄后11-13年EPS为1.25/1.6/2.25，定向增发项目完成，将缓解公司新增产能资金需求，因此维持“增持”评级。我们维持年会观点，从盈利和整合进程来看，未来供需最先改善区域为陕西、四川、重庆。区域内企业冀东随着股价进入底部区域，具备左侧投资价值。

　　亚泰集团：水泥计划量价齐升，房地产12年预售量大

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：韩其成，王丽妍 日期：2012-02-09

　　2月8日，我们调研了亚泰集团，与董秘、水泥老总、地产销售老总进行交流。对公司经营战略、经营情况以及东北水泥市场情况有了一定的了解。现将此次调研记录整理附在文中。

　　水泥板块11年受益于水泥均价上涨60元左右，业绩提升较快。2012年将有500万吨技改新增产能，产能增速25%左右，计划销售量和价格都有提升。房地产12年预售计划激进，12年澜海项目整合，13年可能会有业绩爆发。证券板块11年亏损，公司出售江海证券，仍参与东北证券定增，保持其大股东地位。财务费用12年可能会偏高，主要原因是贷款额度大，11年利率上浮10%左右，另外还有一些以顾问费出现。

　　我们的判断：公司管理层较为上进。12年主业水泥方面价格销量都会有继续提高，业绩增速在30%左右。房地产板块虽然受政策和市场影响，可能还会低于预期及销售计划，但从推盘看预售量将大幅提高，收入确认滞后于预售，因此业绩增速主要表现在13年。

　　总体来说，公司因其主业水泥、地产、证券，是一个牛市品种，在房地产市场回暖，股市向好时，业绩超预期可能性较大。在周期性板块上涨时，公司也有上涨的弹性。目前PB值为1.3，有一定安全空间。我们的盈利预测是2011-2013年：0.41，0.55，0.72。给与增持评级，目标价6.2元，对应 11倍市盈率。

　　天山股份投资机会点评：西北水泥龙头的崛起之路

　　类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：张晓霞 日期：2012-02-01

　　投资要点：

　　需求：新疆“十二五”规划纲要中指出全社会固定资产投资年均增长25%以上，5年累计完成3.6万亿元。

　　预计基建项目“十二五”期间年拉动新疆地区水泥需求量约在2.9-3亿吨，年均需求约5800-6000万吨左右。

　　供给：新疆2012年新增水泥产能约在2320万吨，预计2012年底至2013年初地区新增水泥产能将达到顶峰。

　　换句话说，2012年新疆总水泥设计产能将达到5300万吨左右，而到2013年，新建水泥设计产能将到达6500万吨，基本与固定资产投资所拉动的需求相当。

　　新增生产线全面提升局部地区产能：预计天山股份募投项目完成后，实现新增水泥熟料产能1030万吨，全面提升以上地区水泥产能，增强公司市场议价能力。

　　高标号水泥需求稳定，低端水泥价格受拖累：基建项目受宏观调控政策以及国内外经济形势影响相对较小，天山股份产品结构以42.5级以上及特种水泥为主， 目标客户为铁路，水利、能源等特定对象，对水泥质量要求较高，高标号水泥及特种水泥需求具备一定刚性，间接对公司水泥需求起到一定支撑作用。

　　盈利预测： 我们初步预计，2011、2012和2013年公司或实现水泥销量1850、2560和3200万吨，公司2012，2013年实现营业收入104、 120亿元。预计全面摊薄后2011-2013年EPS分别为2.30、2.71和2.93元。鉴于公司稳定的盈利情况及卓越的区域龙头地位，给予天山股份2012年8-9倍PE，基于估值修复的水泥股行情依然存在，维持“买入”评级，公司依然为长期投资的理想标的。

　　江西水泥：2011年业绩大幅增长

　　类别：公司研究 机构：中国民族证券有限责任公司 研究员：徐永超 日期：2012-01-16

　　投资要点

　　1、公司发布业绩预告，2011年实现净利润约5.1亿元，同比增长233%，每股收益1.29亿元，基本符合预期。

　　2、业绩大幅增长的原因在于：

　　（1）水泥业务量价齐升：1-11月公司水泥销量约1300万吨，同比增长15%左右;区域供求关系良好，江西省水泥价格维持较高水平，2011年南昌PO42.5级水泥吨含税均价450元，同比涨幅40%。

　　（2）投资收益增长：南方水泥投资收益4399万元、处置江西闪亮制药长期股权投资产生投资收益3491万元，两项合计额占2010年净利润的51%。

　　3、区域供求关系良好：预计2011-12年江西省新增水泥产能650万吨、500万吨，落后产能1800万吨，淘汰空间较大。江西省主要水泥企业有江西万年青、南方、海螺、亚东和红狮，前5大水泥企业的产能比例约70%，较高的行业集中度保障了企业的市场控制力;其中公司总产能1700万吨，在赣南和赣东北区域的市场占有率在60%以上。

　　4、公司拟定向增发不超过6500万股，募集资金用于收购锦溪水泥40%股权、建设两个混凝土搅拌站及低温余热发电项目;同时在建于都一条4800T/D 生产线。

　　5、盈利预测及评级：维持公司12-13年EPS 分别为1.32元、1.56元，对应12年动态PE8.7倍，维持“增持”评级。

　　6、风险提示：景气度受华东区域系统性影响、区域内水泥需求增速放缓超预期。