抗肿瘤概念股有哪些？抗肿瘤概念股一览：

　　恒瑞医药深度报告：新药上市营销模式转变致利润增长提速

　　类别：公司研究 机构：东方证券股份有限公司 研究员：李淑花 日期：2012-09-12

　　肿瘤药企龙头，十年高速成长头，十年高速成长头，十年高速成长。恒瑞医药是我国肿瘤药行业的龙头企业，公司从2001年至2010年十年间保持了高速的增长，营业收入复合增长率达到21.78%，2003年公司实现国退民进后，发展进入新的平台，毛利率保持上升的趋势，近十（炒股知识www.lilvb.com)年间净利润的复合增长率达到27.72%，经过2009-2012年四年的厚积薄发，我们预计随着未来公司创新药的集中上市，销售模式的转变，公司净利的增长有望提速。

　　学术营销模式将导致净利润增长提速导致净利润增长提速。未来几年是公司创新药集中上市的高峰期，创新药占比提升将引领公司逐步向学术营销模式过渡，公司销售费用率也将呈逐步下降的趋势，预期到2020年创新药占比有望达到50%，销售费用率也相应降至30%的水平。我们对销售费用率的变化对公司未来10年的影响以及对公司2012年的净利润的影响进行了研究。在销售费用率逐年下降的情景中，净利润增速相较销售费用率不变的情况下每年均有近5个百分点的提升。

　　2013年净利增长迎来拐点，增速有望提升至25%以上。创新药的陆续上市将为公司业绩带来新的增长点，2010年公司完成了对管理层、核心技术人员以及骨干业务人员的股权激励后，近三年的收入及利润都保持了稳定增长，2013年7月5日公司将解锁最后一批股权激励的股票，公司净利增长迎来拐点，增速有望达到25%以上。

　　财务与估值

　　结合公司中报的业绩情况，我们略调整对公司全年的预测，预计2012-2014年每股收益分别为0.85、1.09、1.39元（原预测为0.88、1.09、1.37元），鉴于公司“创新+全球化”的战略逐渐清晰，目前在临床阶段的新药也有望陆续上市，考虑到公司销售模式转型后将有望增强公司营利能力，我们给予公司2012年42倍市盈率，对应目标价35.70元，维持公司买入评级。

　　风险提示：创新药物研发失败;药品限价政策影响;我司资管持股超1%

　　以岭药业：投资中药材开发项目，产业链进一步延伸

　　类别：公司研究 机构：东方证券股份有限公司 研究员：李淑花 日期：2012-09-07

　　事件：公司公告拟使用超募资金4980.21 万元投资建设“中药材野生资源综合开发利用项目”。项目首期由公司以超募资金2000 万元在涉县投资设立全资子公司--涉县茂源中药材有限公司（暂定名，最终以工商注册登记为准，以下简称“涉县茂源”），并由涉县茂源负责实施“中药材野生资源综合开发利用项目”， 其余资金2980.21 万元公司将根据涉县茂源的经营需要，履行相应审批程序后分批投入使用。项目建设期为1 年（2012 年11 月--2013 年10 月）。

　　投资要点

　　建立中药材基地，推进产业化进程。涉县历来有种植中药材的传统，地处深山区，污染少，气候独特，适宜中药材生长，但受传统生产方式等的束缚， 对于良种的培育、引进和示范、以及推广力度不够，公司建设规模型中药材基地，配合当地的县委、县政府“打造冀南太行药谷”的发展规划，共同优化产品结构，提高涉县中药材种植面积及种植水平，形成规模优势，预计有利于推进中药材产业化进程。

　　产业链一体化，突出成本和质量优势。公司生产的通心络、连花清瘟及参松养心等多个中药品种对于连翘、酸枣仁、全蝎等主要中药材需求巨大，公司在涉县建立中药材基地及中药材加工厂，可以充分开发当地野生中药材资源，预计项目达产后实现年产干品连翘1000 吨、酸枣仁200 吨、香加皮80 吨、全蝎35 吨、柴胡50 吨，既保证了公司原材料的稳定供应，也可预防中药材价格的大幅波动对公司毛利率的影响，实现成本优势，同时原材料质量也得到保证。预计项目达产后年均有望实现销售收入6483.06 万元，项目税后财务内部收益率18.46%，投资回收期4.90 年（含建设期）。

　　财务与估值

　　中药材开发项目的实施对于公司短期的业绩贡献有限，我们依然维持原来的盈利预测，预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.77、0.95、1.13 元， 考虑到公司较强的研发能力，突发事件带来的影响有望在下半年消化，公司长期投资价值明确，给予目标价28 元，对应36 倍PE，维持公司买入评级。

　　风险提示

　　毒胶囊事件影响、原材料价格波动，自然灾害的影响

　　莱美药业中报点评：业绩符合预期，特色专科用药表现抢眼

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：贺菊颖 日期：2012-08-27

　　业绩符合预期，财务费用大幅上升

　　上半年公司实现营业收入、扣非后归属于母公司所有者净利润、经营活动产生的现金流量净额3.26亿元、0.30亿元、0.09亿元，分别同比增长18%、-5%、-140%，实现扣非后EPS0.17元，CPS0.05元，业绩符合预期。由于公司资金紧张，财务费用由去年上半年报的417万增加至今年的1235万。

　　纳米炭翻番增长，特色专科用药变现抢眼

　　上半年特色专科用药收入0.56亿元，同比增长64%，毛利率57%，同比提升8%。

　　纳米炭作为全球早期肿瘤病人唯一一个淋巴示踪剂，目前在华西等医院推广非常顺利，公司从去年开始调整营销方式，由招商模式转变为自主销售。2011年销售7000支，贡献收入近1500万元，预计2012年销售15000万支，销售翻番，贡献收入3000万元，可贡献1500万净利润。氨甲环酸氯化钠注射液今年预计增长30%，肠外营养用药N（2）-L-丙氨酰-L-谷氨酰胺70%以上。

　　抗感染用药增速转正，伏立康唑增长迅速

　　上半年抗感染用药收入1.13亿元，同比增长12%，毛利率33%，同比下滑8%。上半年氨曲南制剂销量增长30%，由于去年二季度发改委调整最高零售价，今年上半年出厂价有所下降，制剂收入保持平稳。伏立康唑去年销售收入6千万，预计今年达到8千万，将是公司首个过亿的单品种。

　　湖南康源产能逐步释放，下半年增速有望加快

　　康源上半年净利润571万元。去年由于设备故障较多，公司做了较多技改，导致出现软袋、塑瓶供不上货的局面，被迫退出部分医院。今年上半年做了很多医院的工作，开始恢复供应。上半年公司单管软袋又进入了重庆、四川市场，下半年计划打开湖北市场，我们预计四季度软袋销售将从二季度的600万袋/月将增加到1000万袋/月，全年康源有望实现净利润3000万元。

　　风险提示

　　新药研发风险、抗生素限用风险。

　　盈利预测与投资评级

　　公司是研发驱动的创新性小企业，重磅新药埃索美拉唑今年下半年有望现场检查，碳酸氢钠软袋注射液下半年有望拿到国家发改委定价。预计公司12-14年盈利预测0.50/0.71/1.02元，目前股价16.36元，对应PE分别为33/23/16倍，给予2012年40倍PE，对应目标价20元，维持“买入”评级。

　　华东医药：收入增速加快，小幅上调业绩预测

　　类别：公司研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：李珊珊，徐列海 日期：2012-09-12

　　收入增速加快，上半年业绩符合预期：上半年实现收入和净利润70.5亿元和2.54亿元，同比分别增长35%和31%，实现EPS0.58元，符合我们中报前瞻预期。扣除非经常性损益后净利润同比增长34.4%，贡献EPS0.59元。

　　收入增速加快，毛利率同比上升0.4个百分点，医药工业增加费用投入，营业费率同比上升0.6个百分点;财务费用7549万元，同比大幅增加65%。

　　应收款、存货周转均有所加快，每股经营净现金达1.16元。

　　医药工业实现收入12.4亿元，同比增长33.4%：持股75%子公司中美华东实现收入、净利润11.75亿元、2.42亿元，同比分别增长了34.7%、42%。

　　持续技术改进，生产成本有所下降，毛利率同比提升2.9个百分点。百令胶囊扩大科室推广、医保报销范围有所拓宽以及新品规略有提价，上半年收入同比增长51%，由于产能是11年下半年释放，而目前基本满产，预计下半年白令胶囊增速将有所下降;糖尿病药物同比增长33%，预计阿卡波糖增长略超35%;消化系统药物同比增长34%，上半年泮托拉唑针剂降价后部分区域受到影响，但公司积极调整销售策略，逐步下沉终端网络，上半年保持快速增长，其中针剂增速较快;免疫抑制剂整体收入增长25%，预计FK506同比增长60%，马替麦考酚酯同比增长超过20%，环孢素增长约10%。

　　医药商业实现收入57.9亿元，同比增长35.4%，毛利率小幅下降0.14个百分点：公司医药商业积极拓展浙江全省的药品销售业务，全资子公司华东医药供应链管理医药商业现代物流中心项目一期投入运营，提升了公司医药商业药品配送的自动化、信息化、规模化和效益化水平。1、主营商业的母公司实现收入和净利润49.9亿元、7368万元（不含投资收益），同比增长24.2%和21.2%;2、51%控股子公司宁波公司实现收入4.72亿元，同比增长11.6%，由于成本有所上升，实现净利润2123万元，同比下降18.5%;3、新增合并的51%控股子公司惠仁医药实现收入、净利润5.94亿元和924万元。

　　降糖药产品线逐渐丰富：10年新增伏格列波糖和吡格列酮二甲双胍片两个生产批文，11年已在部分地区开始销售，降糖药产品线包括阿卡波糖、吡格列酮共有4个降糖药，11年阿卡波糖规模接近4亿元，吡格列酮也有约6千万规模，降糖药批文增多将形成规模化优势，预计未来降糖药系列将保持较快增长。

　　小幅上调12~14年业绩预测：预计12~14年收入同比分别增长30%、23%和20%（原预测为23%、21%和19%），净利润同比分别增长28%、24%和23%（原预测为25%、21%和22%），实现EPS1.12元、1.39元和1.7元（原预测为1.1元、1.33元和1.62元）。医药工业：百令胶囊新科室以及新品规推广顺利，预计2012年同比增长将超过40%;免疫抑制剂老品种保持稳定增长，他克莫司已在一半省市中标，开始进入爆发阶段，预计12年增速超过40%;阿卡波糖加强推广，12年增速有望超过30%。医药商业：浙江省12年省标将于4月份开始，估计招标完成后已到年底，12年影响不大。公司通过适当并购，同时物流设施12年投入使用，预计12年医药商业仍将保持较快增长。

　　维持“审慎推荐-A”评级：在研产品包括免疫抑制剂、降糖药、抗肿瘤药等，新建制剂大楼预计13年初投入使用，同时积极调整产能布局。当前股价对应2012年预测PE29倍，维持“审慎推荐-A”评级。

　　主要风险是免疫调节剂降价幅度超过预期;大股东股改承诺问题限制公司发展。

雅本化学：高端中间体定制新贵初具强者气质

　　类别：公司研究 机构：中国国际金融有限公司 研究员：高兵，高峥，王子欣 日期：2012-09-12

　　由目前全球医药、农药行业集中度较高，一些跨国公司掌握了从研发到生产直至销售的完整产业链。因此，能否取得跨国公司的定制生产订单，能否成为其全球产业链的一环，成为中间体生产企业能否获得长期发展的关键。

　　公司凭借在农药中间体生产方面的核心竞争力，在国内企业中脱颖而出，经过杜邦公司严格的审核而率先加入其全球供应链，说明公司已具备加入世界“高端产业链条”的能力和经验。定制业务一旦形成，就有极强的稳定性。公司已真正进入跨国公司供应链体系，通过服务于跨国公司而进入全球产业链，进而获得全球市场的利益。

　　公司募投项目13年争取全部达产并贡献大部分净利，保证13年业绩80%增长。

　　南通与盐城项目逐年投产，新品种不断导入确保14-16年复合增长在60%以上。南通基地重点在抗肿瘤、心脑血管疾病、抗病毒、抗过敏等大药的中间体定制上，未来全部建成年销售收入可达10亿元以上。同时新客户群体进一步扩大，改善对杜邦公司的依赖度。盐城基地重点发展农药中间体和原药制剂，拥有更强的市场优势。未来全部建成年销售收入可达10亿元以上。

　　估值与建议：我们预测公司2012-2014年全面摊薄EPS为0.42元、0.75元和1.35元，相应动态市盈率分别为41、22和13倍，若南通项目和盐城项目建设能较快顺利投产的话，将会大幅增厚13年和14年的EPS。公司未来超出预期的可能性极大，因此可享受一定溢价，我们给予13年30倍估值，首次覆盖给予“推荐”评级，目标价23元。

　　风险：1.公司募投项目不达预期;2.新增订单量少于预期;少数品种面临下游新药不能获批上市的风险。

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　　三峡新材：降低成本措施收效明显全年扭亏为盈，但估值不具优势

　　类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：赵红 日期：2010-03-23

　　投资要点：

　　第四季度公司盈利继续提升，2009年公司实现扭亏为盈。受益玻璃行业景气高位，第四季度公司盈利水平大幅提升，单季度实现营业收入2.19亿元，同比增长26.7%，环比增长5%，毛利率达到21.2%，为近几年最高水平。

　　全年公司实现营业收入7.24亿元，同比下降2.36%，毛利率达到16.28%，比去年提高3.8个百分点，实现营业利润2199.27万元，同比增长163.04%，实现净利润2163万元，同比增长129.67%，每股收益0.06元。

　　2009年公司产销两旺，产能利用率和产销率双双提高。目前公司拥有450T/D、600T/D、600T/D 三条浮法玻璃生产线，总产能1188万重量箱，2009年公司的产量达到1098万重量箱，产能利用率92.4%，比上年提高2个百分点，除此之外，随着玻璃景气度的恢复，公司2009年销量达到1118万重量箱，产销率超过100%，比上年提高0.2个百分点，表现出产销两旺局面。

　　公司采取多项降低成本措施，收到明显效果。2009年公司玻璃销售价格（不含税）65.3元/重量箱，比2008年相差不大，毛利率达到16.14%，同比提高3.7个百分点，毛利率提升的主要原因在于公司年内实施了多项降低成本的措施，主要有：①公司与宜昌天壕公司合作投资建设的玻璃窑炉余热发电项目，于2009年5月投产，单位电力成本降低超过15%，据估算可以满足公司80%以上用电量。②公司尝试采用集装架和裸包包装模式，占到全年包装总量的44%，有效降低了包装成本。③公司完成了燃料系统改造，形成“改性石油焦为主，天然气为辅”的供应格局，降低天然气供应不足带来的经营风险同时降低公司的生产成本。

　　110T/D 压延技改项目完成后，产能增加幅度超过40%。公司原110T/D 压延技改项目将于今年11月底投产，届时公司玻璃产能将达到约1750万重量箱，增加46%，随着产能规模进一步扩张，公司规模优势更加明显。

　　盈利预测与投资评级。预计公司2010年-2011年实现营业收入7.52亿元和11.1亿元，同比增长2.56%和40.6%，实现净利润2960万元和5332万元，同比增长36.07%和80.11%，实现每股收益0.06元和0.15元，对应18.2元收盘价，市盈率已经达到212和117倍，相对于行业，估值不具备优势，给予公司股价“中性”评级。

　　香雪制药调研简报：多因素推动抗病毒口服液高速增长

　　类别：公司研究 机构：日信证券有限责任公司 研究员：陈国栋 日期：2012-09-12

　　主要观点：

　　多因素驱动抗病毒口服液高速增长。

　　上半年抗病毒口服液销量实现快速增长，这与公司在省外营销布点，第三终端放量有较大关联。抗病毒口服液进入江苏、广东、湖南、广西等十几个地方基药增补目录。香雪牌抗病毒口服液作为行业标准制定者，占据多数市场份额，首先享受基药市场放量带来销量增长。去年各地基药招标陆续开展，香雪抗病毒口服液在江苏等地中标价格较为理想，今年起进入收获期。

　　为满足省外市场开拓需要，公司将销售部门细分为本部、东区和西区。省内和省外销量比例为7:3，省外市场实现高速增长， 省内销量增速也接近20%。短期内上述驱动力并不会消失，抗病毒口服液相对高速增长有望继续维持。

　　化橘红系列潜力尚待挖掘。

　　作为收购后获得的新品类，上半年化橘红系列不负众望，实现338.9%的增长。化橘红品类的终端覆盖面并不弱于抗病毒口服液，但营销深度有所欠缺。目前先对渠道终端进行铺设，等营销体系成型后，再辅以广告宣传。

　　多元化发展，打造大健康产业链

　　中药饮片、中药超微饮片是目前力所能及的业务，公司也储备关于超微饮片的技术。在研项目平稳推进中，双龙保心方正在申报临床批件。

　　投资建议：

　　近几年的增长来源于抗病毒口服液和化橘红系列，中药饮片系列、处方药等业务也是未来重要看点。我们预测2012年-2014年每股收益分别为0.38、0.49、0.60元，继续维持“推荐”评级。

　　风险提示：

　　清热解毒类中药材价格上涨;化橘红系列销售未达预期。

　　海正药业：半年报四面楚歌，期待来年更快发展

　　类别：公司研究 机构：财通证券有限责任公司 研究员：付瑛 日期：2012-09-10

　　最新事件：

　　最近公司发布半年报，上半年实现上半年实现营业收入29亿元，同比增长17%，归属于上市公司股东的净利润1.7亿元，同比下滑25%，扣除非经常性损益的净利润同比下滑45%，对应 EPS 为 0.2 元。

　　点评：

　　中报业绩下滑明显，低于预期：公司上半年实现上半年实现营业收入29亿元，同比增长17%，归属于上市公司股东的净利润1.7亿元，同比下滑25%，扣除非经常性损益的净利润同比下滑45%，对应 EPS 为 0.2 元，经营性现金流为2.3亿元，同比增长66%，低于我们的预期。公司 2012 年上半年业绩下滑的主要原因是毛利率下滑了3.9个百分点，而管理费用率上升了3.6个百分点。公司将 2012 年度经营目标调整为：主营业务收入增长 20%保持不变，利润总额同比持平。

　　营运能力保持稳定：虽然公司上半年业绩四面楚歌，但是应收账款和存货周转天数仍然保持稳定，负债率同比上升3.9个百分点至48.6%，从绝对值上来说只增加了8亿。

　　主营业务分析：1）工业：上半年实现收入13.5亿元，同比增长10.3%，营业利润率下滑4.6个百分点。他汀类产品价格持续走低，导致公司心血管类药物收入同比下降4%，毛利率同比下降9.8个百分点;抗肿瘤类原料药收影响海外客户生产线改造影响仅少量出货，导致收入同比下降1.6%，毛利率也同比下滑3.6%，预计3-4季度该类产品有望恢复供货;抗寄生虫药盒兽药收入同比增长29.8%，但是毛利率同比下降8.3%，导致毛利同比小幅增长3.5%;内分泌类药物收入同比增长13.6%，毛利率也同比大幅下滑了7.4个百分点;制剂业务收入5.2亿元，同比增长30%;新产品腺苷蛋氨酸和氨基葡萄糖等仍保持较快增长。2）商业：上半年实现收入15.1亿元，同比增长28.6%，营业利润率下滑0.33个百分点，基本持平。

　　业绩有望逐渐好转：上半年公司取得了冻干粉针（五号线）两条生产线和腺苷蛋氨酸原料药生产线药监局的GMP 认证。公司和辉瑞合作的合资公司即将获批，有望于年底前挂牌，13年并表。我们预计注入合资公司的产品有望实现翻倍增长，同时也有望带动公司的原料药销售。

　　投资建议：公司短期遭遇困境，但是我们仍看好公司的基本面，下调2012-2014年EPS 分别至0.5/0.7/1.0 元，目前股价对应市盈率分别为27/20/14 倍。公司良好的成长性不变，给予2012 年30 倍PE，目标价15 元，维持“推荐”评级。

　　风险提示：原料药毛利率下行风险和外需风险;药品降价风险;合资公司整合风险。