黄金板块股票有哪些？黄金板块股票一览：

　　个股点评：

　　山东黄金：三季表现略低于预期，内增外扩是长期增长点

　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：孙勇 日期：2012-11-16

　　1.事件

　　公司发布2012 第三季度报告，前三个季度总计实现营业收入391.99 亿，同比增长24.71%。归属于母公司股东的净利润总计18.36亿，同比增长8.49%。对应的每股收益为1.29 元，其中三季度每股收益为0.3 元。

　　2.我们的分析与判断

　　（一）选矿品位下降降低利润第三季的每股收益同比减少33.6%，环比减少46.43%。其中主要原因为采矿入选品位下降，导致矿产金生产成本上升，进而拉（如何炒股http://www.lilvb.com)低毛利率。对毛利润贡献最大的自产金产量单季下滑，在一定程度上影响了业绩表现。我们认为选矿品位下降是暂时现象，依旧看好公司矿产金的生产能力。

　　（二）资源扩张带来未来发展优势在向外资源扩张方面，山东黄金近日收购源鑫矿业80%股权，该公司所拥有的探矿权含金金属10.94 吨。并且公司将在海外增储，将斥资2.25 亿澳元，收购澳大利亚福克斯矿产约45 亿股股份。

　　公司公告称集团近日宣布在胶东半岛规划建设一处年产百吨的黄金生产基地，公司所拥有的三山岛、焦家、新城等金矿都在此基地规划范围内。我们认为公司将会借此进一步提高产量并且通过规模效应和区域协同控制成本。

　　（三）长期黄金走势将增厚公司业绩第三季度黄金均价为337.7 元/克，同比下降约4.17%。这也在一定程度上影响了业绩。10 月黄金均价为350.4 元/克，呈现较大涨幅。短期来看，印度黄金需求回升预期、各国实施的货币宽松政策、美国财政悬崖问题以及美联储是否扩大QE3 政策都对黄金价格起到支撑作用或会引起黄金小幅走高。并且我们看好黄金未来18个月的表现。

　　3.投资建议鉴于本期成本上升，我们略下调2012-2014 年EPS 预测分别为1.68 元、1.97 元、2.26 元（原为1.72/1.97/2.26），对应目前股价PE 分别为22.2、18.9、16.4 倍，维持推荐评级。

　　4.风险提示黄金价格风险;矿产开发风险;产能低于预期

　　中金黄金：期待量价齐升

　　类别：公司研究 机构：华创证券有限责任公司 研究员：高利 日期：2012-11-23

　　事项

　　中金黄金发布2012年三季报：公司前三季度实现营业收入270亿元，同比增加22.5%，实现归属母公司所有者净利润11.78亿元，同比下降18.4%，每股收益0.4元;三季度实现营业收入108亿元，同比增加15.8%，实现归属母公司所有者净利润3.53亿元，同比下降40.4%，每股收益0.12元，略低于预期。

　　主要观点

　　1.公司前三季度业绩同比下滑18.4%，主要因副产品价格同比大幅下跌、矿石品位下滑以及管理费用大幅增长所致。2012年前三季度国内黄金现货均价同比上涨4.42%，但副产品白银和电解铜价格同比分别下跌17%和19%。公司规模扩大引起矿石品位下降和采选成本上升（公司11年矿石入选品位在2克/吨左右，克金完全成本170元左右，估计12年克金成本已升至180元之上）。公司前三季度管理费用10.68亿元，比去年同期增长了30%。

　　2.公司三季度净利润同比大幅下滑40.4%，除了矿石品位下降和副产品价格同比大幅下滑之外，黄金价格同比下跌以及产量下降也是主要原因。三季度国内黄金现货均价同比下滑了4.25%。另外，个别子公司（河南金源矿业）三季度受自然灾害等因素影响而导致产量下降，这也是导致业绩略低于预期的主要原因。

　　3.看好公司的资源增储前景。截至2012年上半年末，公司保有金金属储量600吨左右（2011年底为570吨）。未来公司资源扩张主要从三个方向：一是内部探矿增储，二是集团资产注入，三是并购第三方资产。

　　（1）内部探矿增储。公司近年来地质探矿增储成效显著，矿山内部探矿成本低、见效快，公司鑫泰金矿09-11年完成两期探矿工程，吨金属探矿成本仅360.1万元。

　　（2）集团资产注入。黄金集团截止11年底保有金金属储量1384吨，除去中金国际300吨的储量，集团未注入上市公司的资源储量还有514吨。集团承诺，将继续致力于现有正常生产的黄金矿企规范完善矿权、土地、房产等资产权属并转让给中金黄金，以逐步消除同业竞争，实现黄金主业整体上市。

　　（3）并购第三方资产。尤其在重要矿区和重点成矿带，积极快速推进区域资源整合步伐，强化公司对区域资源的控制能力。并转让给中金黄金，以逐步消除同业竞争，实现黄金主业整体上市。

　　4.大基地建设加快矿产金产能扩张。公司苏尼特、湖北三鑫、陕西太白、河南金源等大基地建设成果显著。公司未来将继续推进大基地规划和建设，对地质探矿工作有重大突破的重点矿山，进行改扩建规划，快速实现产能和产量的扩张，实现规模升级和规模效益。公司计划到2013年末，9座改扩建矿山新增矿石日处理能力6000多吨/天（增加5吨矿产金），另外新建矿山产能增加3吨矿产金。至十二五末，公司计划矿产金产量达到35-40吨。

　　紫金矿业：3Q略低于预期，等待回调后介入

　　类别：公司研究 机构：中国国际金融有限公司 研究员：蔡宏宇，邓贺斐 日期：2012-11-02

　　2012年三季度业绩略低于预期：

　　紫金矿业前三季度收入346.3亿元，+21%YoY;归属母公司净利润36.2亿元，-20%YoY，折合EPS0.17元。其中，三季度EPS0.06元，-10%YoY及-6%QoQ，略低于我们及市场预期（0.07/0.08）。

　　环比下滑主要由于矿产单位成本上升且冶炼铜业务比重增加。

　　正面：主营业务收入环比+16%。主要因为矿产金与冶炼铜销量环比分别上升13%及70%，而当期金铜价格分别环比+2%/-1%。

　　负面：1）毛利率环比下跌。三季度综合毛利率环比下跌3.3ppt至22%，主要因为矿产金铜单位成本环比分别上升17%/11%（同比+39%/+23%），且亏损的冶炼铜占整体铜业务比重环比上升17ppt至65%。2）营业外支出环比增加，减少EPS约0.005元。

　　发展趋势：

　　近期金价盘整，中期仍有支撑。近期海外量化宽松利好已基本反映，金价自前期快速上涨后有所调整。但随着年末美国债务上限和财政悬崖迫近，金价届时有望再次得到支撑。

　　多宝山投产部分抵消成本上涨负面影响。紫金山资源量下降，可采年限约6~10年;而入选品位下降导致的成本上升将继续拖累业绩。但随着多宝山铜矿的逐步投产，矿产铜产量的增加将有助于部分抵消成本上涨的负面影响，从而实现四季度业绩环比回升。我们预测公司今年自产铜和锌增加约2.2万吨和0.9万吨，分别增长26%与24%，而自产金则持平。

　　左岸金矿停工对近期股价形成压力。子公司吉尔吉斯坦奥同克左岸金矿项目近日因发生纠纷而停工，当地政府与紫金正与当地居民协调争取尽快恢复施工，但消息将引发市场对公司是否能顺利开发海外金矿的担忧，短期令股价承压（周五已下跌5%）。

　　盈利预测假设：

　　下调2012/2013盈利预测5%至0.24/0.26元（A股共识0.27/0.31）。

　　维持今年金/铜价+7%/-10%，上调单位成本增幅至+27%/+10%。

　　估值与建议：左岸停工及成本担忧使近期面临继续调整，关注年末可能的交易性机会。金/铜价每1%变动将影响公司盈利0.8%/1.4%。目前A股12/13年PE15.9/14.8倍，H股10.0x/8.8x倍。维持H股目标价3.0港元。公司估值便宜，回调后可关注年末金价可能回升提供的催化剂，重申紫金H股2.1-3.7港元的交易区间，如果股价回调将提供较好的介入机会。

　　风险：金铜价格大幅下跌，产能释放慢于预期。