液氨板块股票有哪些？液氨板块股票一览：编者按：近期液氨价格上扬，与11月份相比，上涨了100～200元（吨价，下同），高的超过了300元，是下半年上涨幅度较大的一段时期。目前各地液氨出厂报价2700～3200元，高的如黑龙江、浙江等地，液氨出厂报价在3300元以上。二级市场上，哪些股票将从中受益？

　　国金证券（600109）：石化关注液氨和硝酸铵价涨

　　本周观点：

　　目前三地原油 22 日移动平均价108.33 美元/桶，10 月8 日调价以来累计上涨1.93%。

　　化工产品价格下跌居多。本周价格涨幅较大的是液氨价格上涨4.69%，双酚A 价格上涨5.63%，LDPE 价格上涨3.68%，PP 价格上涨2.64%，国际硝酸铵价格上涨2.23%， 二乙醇胺价格上涨2.67%，烧碱价格上涨1.59%，甲醇价格上涨1%（炒股知识www.lilvb.com)。

　　我们建议近期关注公司：科达机电（600499）、中国石化（600028）、联合化工（002217）、兴发集团（600141）。

　　行业动态及相关点评：

　　国际油价小幅反弹。周初由于希腊意欲就援助方案进行全民公投的消息，导致油价承压，小幅下跌。但随后德国和法国对希腊施压，加上美国私营就业数据高于预期，国际油价盘中强劲反弹。随后希腊表示放弃公投，油价后半周连续反弹。截至11 月4 日，WTI 原油期货价格收于94.26 美元/桶，一周上涨1%；布伦特原油期货价格收于111.97 美元/桶，上涨1.87%。

　　2010 年全球新增二氧化碳排放量创新高，环保压力加大。美国能源部3 日公布的统计显示，2010 年全球二氧化碳排放量为335 亿吨，比2009 年增加了18.8 亿吨，增幅5.9%，增量创下历史新高。二氧化碳排放量的增长势头已经超出了“政府间气候变化委员会（IPCC）”所设想的本世纪末平均气温比20 世纪末上升4 度以上的最坏状况，升温幅度或将高于预期。新增二氧化碳排放量超预期，全球面临的环保压力加大。

　　成品油定价权有可能下放。 10 月8 日下调成品油价之后，发改委价格司司长曹长庆曾在答新闻记者发布会上表示，将进一步完善国内成品油定价机制，新成品油定价机制将主要围绕缩短调价周期、加快调价频率，改进成品油调价操作方式以及调整挂靠油种等方面进行调整。据相关报道，最新的定价机制的一项重要的改变是：当国际油价在一定区间时，发改委将不再就每次调价下发通知，而是由三大石油公司按照新机制，自动对应调整价格。意味着国内油价调控将从“机制+通知”的半行政式手段，向更加市场化的手段进化。如果新的成品油定价机制赋予中石油和中石化自行及时调价的权利，将缓解两公司炼油板块的亏损压力，不仅可以改善两大公司炼油板块的盈利能力，还能通过提高其业绩的稳定性及可预测性，从而提升其估值水平。

　　转基因作物的发展对传统农药市场提出挑战。据统计，1996-2010 年的15年期间，转基因作物的种植面积增长了30 倍，达10 亿公顷；转基因作物市场总值也增长了50 倍，近5 年的年增长率都达到了两位数，2010 年为120 亿美元；种植转基因作物的国家已经达到29 个，其中美国转基因作物种植面积占总耕地面积的一半以上。转基因作物的发展，使得传统农药市场受到越来越大的挑战。1996-2009 年，农药使用量减少39.3 万吨，其中杀虫剂减少18.9 万吨。（。国.金。证.券）

　　巨化股份（600160）：深耕氟化工，向新材料领域转型

　　类别：公司研究 机构：华泰证券（601688）股份有限公司 研究员：吴剑平，熊杰，肖晖 日期：2012-11-29

　　巨化股份在行业中具有较强的竞争优势。拥有国内最大癿R134a制况刻产能，第二大R22产能，具有觃模优势。完整产业链优势，历叱平均盈利能力高于同行业公司，业绩波劢幅度小于行业平均水平。

　　抓住第三代制冷剂需求将快速成长机遇，市场份额将明显提升。第三代制况刻需求年均增速在50%以上，技术和资金壁垒使得众多中小企业难以分享第三代制况刻市场快速成长盛宴。公司第三代制况刻产能将扩大至目刽癿1.5倍，一方面增加在制况刻市场癿仹额，另一方面改发制况刻品种结构，增强了制况刻业务癿盈利能力。公司在制况刻行业中癿地位将得以提升。

　　高附加值产品即实现产业化，迈出向新材料领域转型的第一步。PVDC薄膜、UPSS级电子氢氟酸、超高分子量PTFE技术已经成熟实现产业化，达产后将分别贡献业绩0.03、0.014、0.01元，虽然目刽对业绩贡献有限，但向新材料领域转型迈出重要一步。目刽正在研収包括HFO-123yf第四代制况刻等多个新产品等待实现产业化。

　　氟化工行业景气度将低位运行，新产能释放是公司业绩增长的主要劢力。氟化工行业景气度将在今年癿四季度见底，未来氟化工行业景气度回升叏决于空调产量增速及本轮新产能投放迚度，目刽来看景气度回升癿条件还丌具备。第三代制况刻产能投产将提升高盈利制况刻产品比重，提高盈利能力，推劢公司业绩增长。

　　给予巨化股份“增持”评级。预计未来三年公司业绩将呈小幅增长态势，目刽估值水平低于三爱富（600636），不化工行业历叱平均估值水平相比处于历叱底部区域。氟化工行业景气度和公司业绩均处于底部，具有较强癿安全边际。综合考虑到公司在氟化工行业中癿优势地位以及目刽行业和公司在周期中癿位置，给予增持评级。

　　风险提示：新产品投放市场迚度低于预期。制况刻下游需求启劢速度低于预期。

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　　巨化股份：深耕氟化工，向新材料领域转型

　　类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：吴剑平，熊杰，肖晖 日期：2012-11-29

　　巨化股份在行业中具有较强的竞争优势。拥有国内最大癿R134a制况刻产能，第二大R22产能，具有觃模优势。完整产业链优势，历叱平均盈利能力高于同行业公司，业绩波劢幅度小于行业平均水平。

　　抓住第三代制冷剂需求将快速成长机遇，市场份额将明显提升。第三代制况刻需求年均增速在50%以上，技术和资金壁垒使得众多中小企业难以分享第三代制况刻市场快速成长盛宴。公司第三代制况刻产能将扩大至目刽癿1.5倍，一方面增加在制况刻市场癿仹额，另一方面改发制况刻品种结构，增强了制况刻业务癿盈利能力。公司在制况刻行业中癿地位将得以提升。

　　高附加值产品即实现产业化，迈出向新材料领域转型的第一步。PVDC薄膜、UPSS级电子氢氟酸、超高分子量PTFE技术已经成熟实现产业化，达产后将分别贡献业绩0.03、0.014、0.01元，虽然目刽对业绩贡献有限，但向新材料领域转型迈出重要一步。目刽正在研収包括HFO-123yf第四代制况刻等多个新产品等待实现产业化。

　　氟化工行业景气度将低位运行，新产能释放是公司业绩增长的主要劢力。氟化工行业景气度将在今年癿四季度见底，未来氟化工行业景气度回升叏决于空调产量增速及本轮新产能投放迚度，目刽来看景气度回升癿条件还丌具备。第三代制况刻产能投产将提升高盈利制况刻产品比重，提高盈利能力，推劢公司业绩增长。

　　给予巨化股份“增持”评级。预计未来三年公司业绩将呈小幅增长态势，目刽估值水平低于三爱富，不化工行业历叱平均估值水平相比处于历叱底部区域。氟化工行业景气度和公司业绩均处于底部，具有较强癿安全边际。综合考虑到公司在氟化工行业中癿优势地位以及目刽行业和公司在周期中癿位置，给予增持评级。

　　风险提示：新产品投放市场迚度低于预期。制况刻下游需求启劢速度低于预期。

　　南化股份（600301）：重组预期强烈，土地收储事件具有想象空间

　　类别：公司研究 机构：广发证券（000776）股份有限公司 研究员：谢军，王剑雨 日期：2009-12-18

　　生产成本较西部氯碱企业偏高

　　我们测算，公司的PVC 生产成本在7400元/吨左右，与西部氯碱企业6000元/吨左右的成本相比，差距较大。

　　区域竞争格局发生变化，区位垄断优势暂失

　　2008年之前，南化股份烧碱价格高于全国平均水平，处于行业高端。

　　然而，08年以来，由于区域新增产能以及北方企业侵蚀市场份额，公司的销售区位优势和价格优势逐步失去。

　　政府收储生产用地事件具有一定想象空间

　　南化股份于 12月10召开董事会审议并通过了关于向南宁市土地储备中心申请收储公司518.94亩土地的议案。该事件具有一定想象空间：第一，被收储的工业土地有望转为商住用地后拍卖。第二，若按照商住用地进行拍卖，参照周边地块的拍卖价格，收储土地补偿款应在17.7亿元以上。

　　资产重组预期强烈

　　从必要性看，南化股份连续两年亏损，大股东有动机通过资产重组，规避退市风险。在2008、2009连续两年亏损，2010年无法确保盈利的情况下，南化股份的实际控制人南宁市国资委有动机通过资产重组的方式，从本质上提升南化股份的盈利能力，以规避退市风险。

　　从可能性看，南化股份具备资产重组的空间。我们估算，从土地补偿款中冲抵新厂建设以及老厂搬迁所需资金，南化股份账面上将至少有5.7个亿的资金可用于资产置换。我们估计，南宁市国资委极有可能以5.7亿元现金置换诸如水务等盈利较为稳定的资产，以增强和稳定南化股份的盈利能力。

　　盈利预测与投资建议

　　经过测算，公司2009—2010年EPS 分别为-0.697、0.057、0.178，当前股价不具有估值优势。由于具有资产重组预期，新注入的资产有可能较大程度改善公司的盈利能力，故建议投资者长期关注，把握重组等阶段性机会。短期内给予“持有”评级。

　　风险提示

　　1、土地拍卖价格低于预期；2、搬迁事项进展受阻；3、资产重组不符市场预期。

　　蓝星新材（600299）：探索效益升级

　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：孙祺 日期：2010-02-22

　　我们于2010年2月10日调研了公司，就公司目前经营情况和随后的发展进行了沟通。

　　公司有机硅和下游产品生产基地主要在九江，依托江西星火厂。

　　苯酚丙酮和下游产品生产基地目前分布在两处，其中无锡基地将搬迁南通，相应的双酚A、环氧树脂等装置将搬迁或者废弃老装置。

　　公司有机硅类产品毛利率长期偏低。国内五家有机硅类上市公司中，从事有机硅单体生产的只有公司和新安股份（600596），新安股份有机硅毛利率长期较高，因为，一、新安股份采用国内独有的氯循环技术，提高了产品效益，二、新安股份的统计包括毛利率较高的有机硅下游产品，三、公司的国企机制问题。其它三家企业生产差异化有机硅下游产品，毛利率较高。

　　公司现有江西九江基地有机硅单体产能20万吨/年（10万吨/年DMC单体），将技改扩增5~10万吨/年。

　　随着有机硅单体竞争加剧导致效益下滑，国内以公司为首的有机硅大厂已经向下游发展。公司有机硅下游现有5万吨/年产品是温室胶和高温胶；在建12万吨/年有机硅下游扩产最快有望于2010年6、7月有产成品，将覆盖硅树脂、硅橡胶、硅油等4大有机硅下游领域，500多个品种，采用罗地亚技术，技术吸收需一定时间。未来需要单体30万吨/年以上，由此导致的单体缺口拟以自天津搬迁而来在建的20万吨/年装置解决。

　　上游生产基地有成本优势，且将扩产提高自给率。1吨硅块可以生产4吨单体（2吨中间体）。公司硅块都是在兰州生产，然后运输到江西基地。今年底力争达到产能5万吨/年，可以满足20万吨/年有机硅单体需求的60-70%，兰州硅块将扩产争取达到10万吨/年。虽然硅在国内各地均有分布，但生产1吨硅块要消耗10000多度电，电价对硅影响大。因此只有云南、四川、贵州、东北可以规模化生产，兰州当地电价0.31元/度，具有明显成本优势。

　　预计公司2009-2011年每股收益（EPS）分别为-0.33元、0.14元、0.55元，以股价12.85元计算，2010-2011年相应的PE为91倍、23倍，当前估值较高，但公司业务弹性较大，集团改革逐步进行，暂维持“中性”评级。

　　乐凯胶片（600135）：传统业务下滑、寄望业务转型

　　类别：公司研究 机构：招商证券（600999）股份有限公司 研究员：汪刘胜 日期：2008-05-13

　　我们近期对乐凯胶片进行了实地调研。乐凯胶片传统业务下滑趋势确立。公司发展将寄望于其他业务领域的拓展，新能源太阳能电池组件基板生产规划就是其中举措之一。我们判断短期内公司业绩难以增长，公司长期看点为业务转型是否成功及可能的资产注入，首次给予中性-A 投资评级，建议重点关注。