硝铵上市公司龙头股有哪些?硝铵上市公司龙头股一览

　　目前我国硝铵类上市公司龙头企业包括兴化股份、联合化工、柳化股份等。个股选择上建议重点关注合成氨原材料瓶颈得到解决并且具有成本优势的兴化股份，另外跟踪联合化工、柳化股份的跟涨机会。

　　自今年5月份以来，硝铵价格出现明显上涨，从2200元/吨上涨到目前的2875元/吨，涨幅达到30%。一般来说6~9月是硝铵消费的传统淡季，但今年却出现价格的大幅上涨。我们认为主要原因在于：

　　(1)2009年以来硝酸铵需求旺盛使得企业的（炒股知识www.lilvb.com)库存非常低。

　　(2)受限电影响，下半年南方部分企业开工率偏低，从而影响了产量。

　　(3)国内无烟煤从5月中旬出现显著上涨，成本提升后企业存在涨价的需求。(4)下游需求较为旺盛。另外国内外尿素需求也较为旺盛。随着冬季来临，南方电力紧缺局面难以改善，且煤炭价格很可能会步入新一轮的涨价，推动硝铵价格涨价的因素不会消失。综合判断硝铵行业的景气周期已经来临，相关上市公司必将受益。

　　兴化股份(002109):畅享硝铵行业新景气

　　简评硝铵量涨价增,Q2业绩环比增长近1倍11年上半年公司实现营业收入6.1亿元,净利润7404万元,分别同比增长27.7%和38.75%,公司收入和利润的增长主要是公司产品价格和销量增加所致;环比来看,Q1公司实现净利润2720万元,EPS0.08元,Q2净利润4684万元,EPS0.13元,单季业绩环比增长近1倍;一季度公司利润低的主要原因是硝铵价格低迷和天然气短缺增加生产成本所致;1季度公司产品综合毛利率26.1%,二季度单季综合毛利率28.2%;硝铵价格5月底开始上涨,所以公司二季度业绩未能完全体现硝铵价格上涨带来的利润增加;2011年上半年公司销售硝铵约30万吨,其中1季度13万吨,二季度17万吨;5月底,公司硝铵出厂价从2300元/吨,上涨到2600元/吨,导致产品价格上涨的原因是5月份行业和公司硝铵产品去库存完毕,公司4、5和6月,单月销量分别为5万吨、7万吨和5万吨,5月份正是由于需求爆发和去库存,导致硝铵价格上涨;公司主要原料是天然气,10年底每立方天然气提价0.23元,天然气提价增加公司吨硝铵成本在80元,考虑电价上涨及煤炭价格及人力成本等上涨因素,公司硝铵生产成本上涨100-200元/吨,10年公司普通硝酸铵吨成本为1146元,考虑11年成本增加,目前公司硝铵成本在1300-1400元;而公司当前硝铵销售价格为2700元/吨(含税),粗略估计公司现在硝铵单吨毛利约800元以上,预计公司单月销量5万吨左右,简单测算,单月盈利约3000万元,EPS0.08元。产能扩张渐入尾声,需求放量,硝铵步入新的景气周期07年国内硝铵产能约为450万吨,08-10年行业扩产150万吨,10年底硝铵产能到590万吨,目前产能大规模释放已经告一段落,随着需求放量,未来行业供需形势将面临改观;10年国内硝铵产量达到418.8万吨,同比增加22%,产量快速增长导致08-10年硝铵价格低迷,10年31家硝铵企业的产能利用率在86%,考虑10年新增产能不能完全释放,预计11年硝铵产量将达到480万吨,供需改观,硝铵价格有望稳步上行。硝铵需求分出口、硝基复合肥和炸药三大部分;10年,炸药用硝铵270万吨,出口25万吨,硝基复合肥用125万吨。出口平稳增长,预计11年出口量33万吨;硝基复合肥是复合肥中的高端品种,年需求增长率在15%以上,09年国内硝基复合肥产量约270万吨,消耗硝铵125万吨,预计11年硝基复合肥消耗硝铵137万吨;10年炸药产量352万吨,同比增长18.9%,消耗硝铵270万吨;炸药行业的突然放量和下游煤炭,铁矿石、公路铁路建设密不可分;10年国内原煤、铁矿石和水泥产量分别同比增长8.9%、21.59%和14.4%,煤炭、矿石放量拉动硝铵需求;7月8日至9日,中央召开高规格水利工作会议,水利建设高潮有望使硝铵需求更上一层楼;1-6月炸药工业产值同比增长31.6%,需求依旧强劲,预计11年炸药消耗硝铵310万吨,综合三大需求,11年硝铵需求约487万吨;我们预计10年底投产的新产能不能完全释放,预计11年硝铵行业产量在480万吨左右,11年硝铵需求面临紧平衡,12年硝铵供需将会更加偏紧,硝铵行业步入新的景气周期。

　　联合化工(002217):新增产能投放成未来两年业绩增长主要动力

　　公司主要产品以硝酸、硝酸铵、三聚氰胺等为主。主要产能包括:硝酸27万吨、硝酸铵18万吨、三聚氰胺6万吨、两钠1.2万吨、氯化铵2万吨、纯碱2万吨等。公司近两年业绩增长点主要来源于:1、2010年募投项目3万吨三聚氰胺产能的投放;2、联合丰元10万吨硝酸产能的释放;3、2011年新泰联合化工3万吨三聚氰胺产能的投放;4、2012年新泰联合化工5万吨苯酐产能的投放。

　　根据测算,随着新增产能的陆续投放,2010年三聚氰胺占总营收的比例为12.3%,2012年该比例将提升至29.5%。

　　由于刚刚走出试生产阶段,公司本部三聚氰胺当前70%左右开工率。新泰联合化工的三聚氰胺生产线现已进入试生产阶段,预计当年可释放一季度的产量,2011年三聚氰胺业务将贡献每股收益约0.1元。同时,公司2009、2010年管理费用因新建产能未投付使用而大幅升高,分别为8.37%、8.59%,预计在新线正常运转之后,管理费用率将有所下调。

　　目前公司主要产品如硝酸、硝酸铵价格均处温和上涨阶段。价格上涨的原因主要是因为原材料价格居高不下。公司主要原料以煤为主,当前市场价格较去年均价已上涨30%以上。按吨合成氨耗1.25吨煤、吨折百硝酸耗合成氨0.29吨计算,2011年公司硝酸产品仅耗煤成本就提升了12%左右,原材料价格高企或对公司毛利率提升形成压制。

　　柳化股份(600423 ):静待公司业绩好

　　我们下调公司2011年-2013年的EPS分别为0.20元、0.32元和0.46元,目前股价对应于公司未来三年内PE分别为44、28和20倍左右,公司目前各项业务经营稳定,煤矿达产将实现煤化工业务的一体化,硝基复合肥盈利能力强,且未来公司尿素、浓硝酸、硝酸铵、双氧水业务经营稳健,公司整体毛利率有望得到回升,且未来公司存在强烈的资产注入预期,长期投资价值显著,我们维持公司长期买入评级。