TD-LTE股票有哪些？TD-LTE相关个股一览：

　　中兴通讯：黎明前的黑夜，静待光明

　　类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：孔晓明 日期：2012-11-02

　　投资建议：我们预测12-13年EPS分别为0.05元、0.70元，对应目前股价为177x、12x。大幅下调盈利预测，短期股价面临较大压力，我们将评级下调至增持。我们讣为虽然三季度业绩较差，但在此期间集中处理不良订单未必不是明智之举，如果四季度能实现收入和毛利双升，业绩明显改善，公司股价将迎来较大反弹;同时，市场对于TD-LTE建设癿预期，也将刺激股价波动，建议投资者（炒股知识www.lilvb.com)在三季报之后可逢低介入。

　　大富科技：并购整合低于预期，四季度将改善

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：王学恒 日期：2012-10-29

　　三季度华为、爱立信订单均减少，并购整合低于预期n 1-3季度公司实现收入10.9亿元，同比增长40.4%;利润-4023万元，同比下滑119%，大幅低于我们与市场预期。

　　三季度表现较差的主要原因是，高毛利率的爱立信订单下滑明显，华为在二季度TD5期订单结束后也没有持续输入。此外，深圳弗雷和苏州波尔威从三季度开始并表，由于刚刚接管，两家公司均出现了不同程度的亏损，预计波尔威亏损2000万元，弗雷微亏几百万元，主要原因是，目前公司依旧按照组装方式提供美国需求方产品，还未实现自主设计与销售。

　　华为挤压上游厂商利润，其价格降幅过大，导致公司在华为的毛利率低于20%，我们预计这种情况将会持续到明年年初的招标定价。从另外一个角度来看，预计12年，华为占公司收入比重将下滑至30%左右（去年70%），公司的去“华为化”道路坚定不移。也可以说，华为的“黑寡妇”（挤压合作伙伴）心态与做法将使其逐渐丧失产业链的信任。

　　受TD6期、LTE投资拉动，我们预计四季度公司订单将有所改善，但全年止亏依旧任务艰巨。

　　无线复苏、人均效率提升、自产比例提高是改善业绩的三驾马车n 我们认为通信行业最坏的时点已经过去，明年伴随全球的LTE投资，无线会逐渐进入景气周期。

　　公司人均销售额过低，管理费用高企，由于前期研发投入过大以及沙井厂房的装修与折旧费用，预计2012年管理费用将达到3.2亿元左右，公司日前发布了降薪承诺，我们预计其四季度及明年将会把节流放在重要位臵;n 弗雷、波尔威的自产比例增加才能够迅速降低成本，提高毛利率，估计改善需要1-2个季度。

　　投资建议

　　我们下调了公司12年的营收目标至17.87亿元，全年EPS至-0.01元。下调评级至增持-A，对应目标价10元。

　　风险提示

　　整合进度不达预期，以及powerwave自身的表现不佳。

　　烽火通信：营收保持较快增长，毛利率仍有压力

　　类别：公司研究 机构：群益证券（香港）有限公司 研究员：胡嘉铭 日期：2012-11-12

　　结论与建议：

　　3Q12实现营收22.15亿元，同比增23.81%，净利润0.94亿元，同比微增0.86%，增速较上半年明显下降，增速较上半年明显下降，低于我们的预测。

　　3Q12业绩增速下降主要是受毛利率下降的影响。

　　随着国家宽带战略的实施，以及三网融合的推进，光通信行业景气明显提升。随着4Q运营资本开支进度的落实，预计公司营收仍可保持较快增速，但毛利率仍有压力。预计公司2012、2013年的净利润分别为5.46亿元和6.61亿元，同比增长22.63%和20.95%，按最新股本摊薄后的每股EPS为1.13元和1.37元，P/E分别为20倍和16倍，维持“买入”投资建议。

　　中国联通2012年一季报点评：业绩回暖，长期可期待

　　中国联通 600050 通信及通信设备

　　研究机构：华泰联合证券 分析师：姚宏光 撰写日期：2012-04-27

　　公司环比经营情况大幅改善。净利润环比大幅增加9.7亿，达到9.92亿。

　　净利润环比大幅上升的主要原因是管理费用同比减少5.7亿，报告期3G业务ARPU值93.9元，比11年下降16元，预计主要是由于公司新增低ARPU值的千元机用户占比上升所致。预计随着二季度1500-2000元智能机型的推出，ARPU值下降速度有望减缓。

　　1季度3G终端补贴同比增长3.9%，但3G用户同比增长97%，同比用户多增加437万，显示3G补贴效率提升较大，千元机战略在用户发展方面成效显著。

　　公司期间费用率同比下降0.94个百分点，其中管理费用率同比下降0.95个百分点，营销费用率下降0.49个百分点，在3G业务大力推广以及宽带建设全面铺开的情况下，期间费用率能够微幅下降显示了联通的管理效率提升。

　　对于联通的判断，我们认为虽然1季度业绩回暖，但在12年资本开支以及补贴可能大幅上升的背景下，联通短期业绩将会受压，很难有超额收益，因此我们短期略看空，长期依然看好。长期逻辑在于，在2G向3G转变的过程中，我们认为行业的变革，将为联通的发展带来巨大的机遇。

　　我们预计12~14年EPS分别为0.12、0.24、0.43元，对应PE分别为38x、18x、10x，维持买入评级。

　　风险提示。联通新增3G用户数低于预期;移动TD-LTE建设超预期。

　　日海通讯一季报点评：开局良好，仍将高增长

　　日海通讯 002313 通信及通信设备

　　研究机构：华泰联合证券 分析师：康志毅 撰写日期：2012-04-23

　　业绩高增长。2012年1季度公司实现营业收入2.79亿元，同比增长75%;净利润1977万元，同比增长66%;摊薄每股收益0.10元。由于此前公司已公告1Q业绩预增幅度为60-80%，因此符合市场的预期。公司预计今年上半年净利润将同比增长40-60%，对应EPS为0.44-0.50元。

　　公司营业收入增速加快。1Q营收大幅增长主要原因为：①连接器（配线+保护类）产品延续了2011年快速增长趋势，同比增长55-65%，反映出2011年底的订单持续高增长。②1Q收入占全年比重低，基数小，而工程服务收入（约2000-3000万元）又开始并表，进一步增加了当期收入。

　　毛利率提升1.4个百分点，期间费用率上升2.6个百分点。1Q综合毛利率同比提升1.4个百分点至33%，我们分析主要得益于招标规则微调，运营商更重视产品质量，价格下滑幅度放缓，加之公司大规模的采购量，对上游具有议价能力，成本控制有所加强。期间费用中的销售费用、管理费用分别同比增长95%、69%，主要是由于1季度发放人员奖金导致，但从全年看，不会成为利润增长的负担。

　　光配、铜配产品将全面增长，工程服务收入预期不变。今年运营商不仅继续加大宽带投入，还加强了3G基站的投入。宽带、3G（含LTE）投入将分别增长5%、15%，而受益于投资结构的变化，光配、铜配产品均可实现快速增长，预计2012年日海通讯相关产品收入至少可维持40%的增速。

　　公司已渗透至工程服务领域，全年3亿元的收入目标维持不变，预计从2季度起工程服务业务开始提速。另外：①公司海外战略稳步推荐，11年海外收入已同比增长75%，收入占比达到6%，12年仍存高增长预期。②PLC芯片项目预计在2季度内达产，有助于公司ODF毛利率提升。③武汉基地在下半年逐步释放产能，以缓解目前产能偏紧的状态。

　　投资建议：暂不考虑增发摊薄的影响，预计公司2012-2014年每股收益分别为1.04元、1.31元、1.68元，对应2012年PE为23x（增发摊薄后为28x），估值存上升空间，维持“买入”评级。

　　风险提示：采购量低于预期;原材料价格波动;武汉基地扩产低于预期。

　　光迅科技：传输网投资增长带来快速盈利改善

　　光迅科技 002281 通信及通信设备

　　研究机构：长江证券 分析师：陈志坚 撰写日期：2012-04-26

　　事件描述

　　光迅科技发布2011年年报。年报显示，2011年光迅科技实现营业收入11.07亿元，同比增长21.1%;实现营业利润1.06亿元，同比下滑13.79%;实现归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比下滑11.94%。公司2011年全面摊薄EPS为0.70元。

　　光迅科技同时发布2012年一季报。报告显示，2012年一季度公司实现营业收入2.51亿元，同比增长24.48%;实现归属于上市公司股东的净利润1370.3万元，同比下滑34.44%。公司2012年一季度的全面摊薄EPS为0.09元。

　　事件评论

　　价格下降导致无源器件毛利率大幅下挫，从而使得公司业绩低于预期：公司2011年及2012年一季度净利润均出现同比下滑，主要原因在于：1、公司整体毛利率出现明显下降，2011年毛利率下滑3.2个百分点，而2012年第一季度毛利率则在2011年基础上进一步下挫近5个百分点;2、研发支出大幅增加使得管理费用大幅上升，进一步降低整体盈利水平。

　　2012年收入结构将发生明显变化，进而使得整体毛利率出现明显回升：公司2011年及2012年毛利率下降的主要原因在于：1、毛利率的明显下降，主要由于低毛利率的无源器件收入比重进一步上升，拉低整体毛利率;2、同时，无源器件产品本身由于价格较大幅度下行，其毛利率也出现了大幅下滑;2011年，公司无源器件产品的毛利率大幅下滑7.16个百分点仅为7.71%。我们判断，随着2012年二、三季度国内传输网投资逐步启动，将使得公司子系统产品的收入出现快速增长。由于子系统产品具备更高的毛利率，收入结构的变化将使得公司整体毛利率出现明显回升。

　　传输网投资大幅增长，且公司产能瓶颈解除，为公司快速发展提供保障：我们判断，中国2012年传输网投资将呈现40%左右的增长。传输网的投资增长加快，将对公司子系统等高毛利率产品形成更大需求，从而间接提升公司盈利能力。另一方面，随着公司募投项目将在2011年投产，一直困扰公司发展的产能瓶颈问题可望得到极大缓解。

　　盈利预测及估值：我们预计公司2012年--2014年的全面摊薄EPS分别为0.90元、1.13元和1.39元，并维持对公司的“推荐”评级。

　　三元达：电信广电齐发力，业绩增长诚可期

　　三元达 002417 通信及通信设备

　　研究机构：国都证券 分析师：邓婷 撰写日期：2012-04-26

　　1.运营商大规模Wlan建设带动公司营收快速增长。公司主要从事网优覆盖设备供应与相关的运维服务业务。报告期内，公司两大主业均实现了45%以上的高增长。具体来看，受益于运营商大规模的WIFI热点建设浪潮，公司覆盖设备及相关系统集成业务分别增长了46.62%以及51.37%。与此同时，公司进一步加强了服务团队的建设，通过覆盖全国的本地化业务团队，为运营商提供了快捷、高效的优化服务，从而使得运维服务业务实现了8.91%的稳定增长。

　　2.成本控制合理，费用率稳中有降。报告期内，公司期间费用率为25.90%，同比减少0.93个百分点。其中，销售费用较上年增加了63.13%，销售费用率同比上升1.63个百分点至14.32%，主要系公司业务规模扩大，销售人员薪酬增加所致。管理费用率同比下降了1.96个百分点，表明公司规模效应已开始逐步显现。此外，由于超募资金取得的利息收入增加导致公司财务费用率减少0.61个百分点。

　　3.兼顾广电领域，CMMB业务有望为公司业绩带来新增长。在数字电视领域，公司目前已完成了安徽，湖南等地的国标地面数字电视传输试验。此外，移动多媒体发射机软件监控平台业务在内蒙古及新疆也成功中标。随着中移动入股中广传播，CMMB覆盖设备的建设力度有望加大，该项业务也有望成为公司业绩新的增长点。我们预计2012年公司CMMB业务将贡献收入5000万元左右。

　　4.运营商“无线城市”战略利好网优覆盖设备行业稳定增长。为了应对后3G时代数据流量的激增，运营商们纷纷加码了WIFI热点的建设。其中，中国移动提出了“无线城市”战略，并已与31省的217个市政府签署了建设无线城市战略合作协议，预计在未来三年内将建设超过600万个AP（无线访问接入点）。随着无线城市建设高峰的到来，我们认为，未来2-3年都将是WLAN建设持续繁荣的时期。公司作为国内领先的Wlan覆盖设备提供商，必将充分受益。

　　5.维持公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。我们预计公司今后三年的每股收益分别为0.55元，0.72元，0.96元。对应的动态市盈率分别为22倍，17倍和13倍。我们维持公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。

春兴精工：毛利率有望获得改善，铝合金机壳将带动业绩增长

　　春兴精工 002547 机械行业

　　研究机构：广发证券 分析师：惠毓伦 撰写日期：2012-04-26

　　人工成本拖累业绩，后期将逐步改善

　　2012年第一季度，公司实现营业收入1.62亿元，同比上升3.42%。主营业务成本为1.38，同比增加13.05%，报告期实现归属于上市公司股东的净利润0.03亿元，稀释后每股EPS 为0.02元。 一季度业绩大幅度低于预期的主要原因在于人工成本过高。公司2011年新增员工带来的新增人工成本1.3个亿以上，而新增员工的实际边际贡献因在技术水平上需要时间爬坡而相对较低，且对原材料的损耗也很大。这是公司业绩大幅低于预期的一个最重要的原因，这个情况在今年一季度开始慢慢得到改善

　　铝合金机壳将带动公司业绩增长

　　公司机壳业务目前接单并不困难，只是产能出现短暂的瓶颈，但新CNC 设备将在5-6月底基本到位，届时公司机壳产能将获得大幅提升，四季度机壳月产能有望达到5万套，满足三星的订单需求。从目前状况来看，三星机壳订单有望在今年贡献4500万左右的利润。而三星5系业务，公司主要给三星做冲压处理，所以没有涉及到CNC 机加工，我们保守估计这块应该带来约400万的利润。而传统结构件业务也有望新增利润2000万左右，另外，公司11年1000多万的汇兑损失在今年有望消除掉。因此，我们预测2012年到2014年公司EPS 分别为0.75，1.39，2.44元，给予公司“买入”评级。

　　风险提示

　　Ultrabook 销售不如预期风险;公司产品良率上升低于预期风险;大客户订单转移风险;人力成本上升导致盈利下降风险。

　　三维通信：覆盖设备需求下降，集成、网优增长明确，CMMB即将量产

　　三维通信 002115 通信及通信设备

　　研究机构：华泰证券 分析师：马仁敏 撰写日期：2012-05-15

　　三维通信是国内网优覆盖第二梯队的龙头企业。公司主要为国内通信运营商和广电运营商提供室内/室外网络优化覆盖设备及解决方案服务，移动网络测试分析、优化调整设备及网络优化等服务。

　　覆盖设备需求下降，集成业务增长明确。网络优化覆盖业务是公司最主要的收入来源，收入占比高达85%，主要包括产品销售和系统集成。分布式基站的大规模应用降低了公司以直放站为代表的覆盖设备市场需求。但受益于2G网络的维护需求、3G网络的覆盖需求和WLAN的高速发展，系统集成业务整体需求有所增长。公司具备丰富的业务经验和产品+服务的组合优势，未来集成业务增长基本明确。

　　网优业务将实现快速增长。受益于中移动天馈系统排查，子公司紫光网络互调测试仪收入将继续增长。同时，运营商对网络质量的重视以及网优外包趋势的深入，导致未来网优市场规模将持续扩大。公司网优业务尚处于起始阶段，但凭借覆盖业务在各地建立的渠道和客户关系基础，有望实现高速增长。

　　CMMB即将量产。2011年公司完成对CMMB市场的培育和试生产。通过引进全国一流的数字电视发射机研发团队，取得发射机生产许可证，并且入围中广传播设备招标。今年公司CMMB覆盖设备将首度实现规模化生产。

　　盈利预测。我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.59元、0.69元和0.81元。考虑到公司成长性和行业地位，我们认为给予三维通信23倍市盈率较为合理，对应目标价为13.68元，给予推荐评级。

　　大唐电信：营业收入大幅上升未止亏损

　　大唐电信 600198 通信及通信设备

　　研究机构：天相投资 分析师：邹高 撰写日期：2011-04-29

　　公司属于通信设备制造业，主要提供微电子、软件、接入、终端、行业应用与通信服务五大类业务。公司构建“大终端加大服务”产业群，面向互联网/">移动互联网和物联网等新兴产业。

　　2011年1-3月，公司实现营业收入11.52亿元，同比增长53.02%;营业利润亏损3，283万元，去年同期亏损1，363万元;归属母公司所有者净利润1，637万元，去年同期亏损1，542万元;基本每股收益-0.04元。

　　营业收入同比增长53.02%。报告期内，公司营业收入同比增长较多，同比增长53.02%。主要原源于公司整体解决方案转型及产业协同效应发挥作用，终端产业和行业应用产业规模较上年同期有所增长。

　　坚持转型。公司坚持“固本转型”战略，在电信行业多年经验的基础上，积极推进非电信行业应用及IT服务，未来前景看好。

　　综合毛利率仍下滑。报告期内，公司综合毛利率下降4.97个百分点至12.60%。主要源于报告期内拉动营业收入增长的终端及应用产业毛利率较低。期间费用率同比下降。报告期内，公司期间费用率同比下降3.43个百分点至15.24%。各项费用率都小幅下降。

　　新兴产业依然是看点。新兴信息产业是“十二五”规划的重要课题，公司在储备水利、煤炭、电网行业物联网解决方案的基础上，联合设立物联网创投基金，作为产业领跑者将会优先受益。报告期内，公司设立新华瑞德，进一步推进电子阅读项目的发展，与新华社的合作将会提升公司内容资源品质，但该市场竞争激烈，仍需时间检验公司该类业务的发展。

　　EMV迁移有助公司业绩提升。国内EMV迁移年内有望初步形成规模，公司作为国内领先的芯片供应商，将会受益行业的启动。

　　我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.17元、0.25元、0.39元，按4月28日股票价格测算，对应动态市盈率分别为88倍、60倍、38倍。维持公司“中性”的投资评级。

　　风险提示：新兴信息产业市场开拓不力。

　　国民技术：业绩符合预期，2012年为过渡期;中性

　　国民技术 300077 电子行业

　　研究机构：高盛高华证券 分析师：胡玲玲 撰写日期：2012-03-22

　　与预测不一致的方面

　　国民技术公布2011年全年营业收入/净利润为人民币5.72亿元/1.08亿元，较我们预测的人民币5.71亿元/1.06亿元高0%/2%。我们认为原因在于2011年四季度政府补贴高于预期。

　　总体而言，我们认为2012年将成为公司过渡期，多项业务将出现积极进展。但考虑到项目进展和研发支出，我们认为2012年每股盈利人民币0.61元的万得市场预测过于乐观。要点：1）UKey业务面临巨大的价格压力：尽管出货量同比增长32%，2011年该业务收入仍从2010年的人民币4.30亿元降至3.97亿元。我们认为该业务收入将继续下滑，预计2012年收入为人民币3.81亿元。2）我们如今预计2012年2.4G芯片发货量为250万颗，其中半数以上发往深圳。鉴于最近工信部讨论进展缓慢，我们认为2012年2.4G移动支付技术不大可能成为全国性标准。3）我们预计2012年其他新业务对收入的贡献为人民币1.4亿元，包括金融/社保卡、PA芯片、CMMB芯片及LTE射频芯片。

　　投资影响

　　下调UKey和2.4G产品销售预测后，我们将2012-2014年每股盈利预测从人民币0.52/0.71/0.94元小幅下调至人民币0.51/0.7/0.92元。我们维持基于1.31倍PEG倍数的12个月目标价格人民币24.5元和对该股的中性评级。主要风险：移动支付进展好于/差于预期。

　　武汉凡谷2011年年报点评：产品价格下降影响公司盈利能力

　　武汉凡谷 002194 通信及通信设备

　　研究机构：西南证券 分析师：苏晓芳 撰写日期：2012-03-15

　　公司发布 2011年年报，2011年公司实现营业收入10亿元，同比增长1.08%;实现营业利润1.82亿元，同比降低26.09%;利润总额为1.90亿元，同比下降25.92%;归属于上市公司股东净利润1.60亿元，同比下降24.81%。EPS 为0.29元。拟10派2.5元（含税）。

　　点评：

　　业绩增收不增利。

　　报告期内，公司所处的行业投资较上年略有增长，但射频器件的降价压力增大，交付周期大大缩减，使得公司产品的盈利空间减小。加之报告期内，公司职工薪酬增长带来的成本增加和研发费用的上升，使得公司的利润同比下降。

　　分产品看，报告期内，双工器实现收入55，430.78万元，同比增长16.51%;滤波器实现收入17，855.30万元，同比增长20.45%;射频子系统收入较上年同期下降30.11%，为20，131.47万元。

　　分地区看，国内销售收入为66，641.19万元，同比下降4.7%，占总收入的66.64%;国外销售收入同比增长18.57%，达32，585.83万元。

　　毛利率有所下降，期间费用控制良好。

　　报告期内，公司的综合毛利率为33.16%，较去年同期下降4.4个百分点，主要是由于产品销售价格下降及职工薪酬增长致使成本提升所致。

　　分产品看，双工器的毛利率为32.84%，同比下降4.0个百分点;滤波器的毛利率为34.30%，较上年同期下降5.4个百分点;射频子系统的毛利率为31.15%，同比下降2.6个百分点。

　　报告期内，公司三项费用控制良好，三项费用率为13.32%，较上年同期提升2.4个百分点，其中销售费用同比增幅较大，为56.02%，主要是公司报告期内采用送至客户指定地点结算模式的产品销售增加。

　　2012，形势比较严峻的一年。

　　公司所处的大行业是移动通信设备制造业，子行业属于移动通信射频器件制造业。公司的产品大规模使用周期一般是在网络更替的时点，或者基站大规模建设的时段。2008-2010年是公司产品的需求高峰时段，2012年，宽带网络将是行业投资的重点和热点，但其对公司产品的需求量远不及3G 网络建设时期，加之行业竞争加剧，故我们认为2012年，公司面临的行业环境比较严峻。另外，公司产品虽然品种较多，但应用领域单一，使得公司对射频行业的依赖性较大，公司业绩与行业景气度的息息相关。

　　业绩预测与估值。

　　预计公司2012、2013年EPS 分别为0.32元、0.37元。2012年3月14日公司股价8.68元，对应12、13年PE 分别为27倍、23倍，我们给予“中性”评级。