新版基本药物目录受益股有哪些？新版基本药物目录受益股一览：新版基本药物目录年内出台 新增品种近200个

　　卫生部部长陈竺昨日在南京召开的2012年中国药学大会上再次强调，年内将发布2012年版国家基本药物目录，新版基药目录的适用范围将从基层医疗机构扩至各级医院。

　　据记者调查，有药企已经拿到了基本药物目录的最终（炒股知识www.lilvb.com)版，该版本将在12月正式出台。从记者独家获得的《新目录》来看，一共有近500多种药物，在原来307种的基础上，新增品种接近200个。

　　一位企业人士介绍，原来的基本药物目录主要面临县级以下医院，包括一些基层门诊、乡镇医疗卫生院。而随着陈竺部长的最新表态，新目录面向的市场将从基层医疗机构向各级医院扩大，这将为基本药物带来一片巨大的蓝海。

　　2009年8月，卫生部颁布了《国家基本药物目录》（包括化药、中成药共307个药品品种），这标志着我国开始启动了基本药物制度。按照相关规定，基本药物目录每三年调整一次，新目录应在今年问世。

　　在新基本药物目录中，中成药将成为最大的赢家。据悉，中医中药作为民族医药产业，一直受到国家相关政策的重点扶持，基本药物目录理应加大中成药占比。而据一家券商研究人士透露，原来307种基本药物中，只有102种中药，从三年来的实际情况来看，这些品种远远不能满足基层市场的需求。因此，他判断新基药目录中，中成药品种的数量有可能翻倍，特别是像太安堂、天士力等拥有中药独家品种的企业，今年进目录的可能性较大。

　　从今年老基药品种的销售来看，已成为企业的增长亮点：天士力医药工业营业收入增长39%、营业利润率超74%、华润三九的胃泰和正天丸均超过40%、千金片基药回款由一 季度的800万上升到7月份单月过千万、某血塞通生产企业基层收入比重由零迅速提升到30%以上。因此，市场分析人士预测，受益于基药市场扩容，新基药品种明年销售有望急剧放量，中成药企业增长可期。

　　此外，被新版基本药物目录调出的品种包括10多种抗生素以及部分存在强烈不良反应的药品。（上海证券报）

　　千金药业（600479）：营销改革逐渐成效，积极开拓中药健康产品市场

　　公司未来战略规划和经营思路较为清晰。公司战略经营目标是在“十二五”期间使总营收达到50亿，这将通过加强现有中药、化学药、药品批发贸易系列，拓展药饮、药食、药用等中药健康衍生产品，争取成为国内女性健康领域的标杆企业；

　　中药健康产品是未来一大发展重点之一。我国保健养生健康领域空间十分巨大，而公司作为妇科第一品牌，竞争优势比较明显。公司已经启动香包、食品、洗手液等新品试点销售，同时计划将与其它公司合作共同开发大健康产业；

　　销售调整开始有所成效。今年1季度业绩继续出现调整主要系控制发货、去年同比基数较高等因素。实际上，经过半年以来的营销改革，千金片和胶囊终端价格维护取得了较好成果，未来公司将强化在第三终端的拓展力度。从4月情况来看，千金片和胶囊同比已有较大增长，预计未来将逐渐好转；

　　维持推荐评级。总体来看，公司主打品种千金片今后销售额将有明显恢复，同时积极开发中药健康产品，在营销渠道日益优化的情况下整体增长前景向好。我们预计公司11-13年EPS 分别为0.39、0.50和0.65元，同比分别增长37％、29％和29％，维持推荐的投资评级。（中投证券 周锐 余方升）

　　康美药业（600518）：全中药产业链一体化效应逐步显现

　　定向增发预计年内完成。本次定向增发主要涉及产能、渠道和品牌三个方面。我们认为对于古井贡酒（000596）这样的中档白酒公司提高铺货率是非常重要提升销量手段，因此产能提升对公司是有战略意义的。随着收入规模的扩张，品牌影响力对渠道销售也有直接影响。公司计划投入6.5亿元用于提高品牌价值，提升全国范围内的品牌影响力。6、调高11年业绩增速至94％。基于一季度业绩的高增长，我们上调公司盈利预测值。预计古井贡酒全年收入28亿元，其中白酒收入26.5亿元，预计11年业绩增长94％，11年EPS2.39元，对应11年动态PE32.6倍。公司未来三年业绩复合增长在60％以上，PEG估值小于1，调高公司评级至“短期_强烈推荐，长期_A”。（国都证券 王明德）

　　红日药业（300026）：中药配方颗粒有望成为公司增长的重要引擎

　　盈利预测与评级：我们上调预计公司2011-2013年EPS为1.43元、2.04元、2.75元，以22日收盘价42.56元计算对应的PE为30倍、21倍、15倍，我们认为配方颗粒市场空间增长迅速，配方颗粒有望保持快速增长，血必净和中药配方颗粒将成为公司业绩的两大引擎；公司后续产品丰富，有3个一类新药在研项目，氯吡格雷等新品种明年将加入产品序列；同时，公司还有进一步外延式扩张的可能。我们给予公司6个月目标价57元，对应2011年PE为40倍，上调公司评级至“买入”。（东海证券 袁舰波 刘宇斌）

　　江中药业（600750）：OTC成本压力犹存，保健品看点颇多

　　复方草珊瑚含片和亮嗓增长平缓。2010年公司的复方草珊瑚含片收入约为2.3亿元，同比增速为5％。目前我国的咽喉药物市场规模相对较小， 主要市场份额被金嗓子喉宝、西瓜霜和复方草珊瑚含片所占据。我们认为未来几年公司咽喉药物的增长率将在5-10％之间。保健品是未来公司的战略重地。公司的主要OTC 产品健胃消食片和复方草珊瑚含片（以及亮嗓）预计未来短期内将分别受到来自成本和行业市场规模的限制，不会取得高速的增长，但会为公司提供可靠的利润保障。公司的保健品是未来的投资亮点。

　　初元产品调整，进入增长新阶段。公司的初元系列复方氨基酸产品2008年正式投放市场，当年的收入为4900万元，2009年收入达到了2.01亿元， 同比增幅为308％，2010年收入为2.25亿元，同比增长12％。目前，鉴于多肽良好的生物利用度，公司已将初元改造为了多肽产品，目前市场上的初元产品已经为多肽产品，并调整了宣传策略。目前初元有普通型和加强型两种规格的产品，目标市场为住院病人，公司产品更注重治疗效果，而非单纯的礼品。目前初元是市场上仅次于脑白金的保健品，我们认为2011年公司在调整了初元的产品性能和宣传策略后，销量会有比较明显的增长， 我们预计2011年初元的增速将达到35％左右，销售额在3亿元左右。

　　参灵草定位高端人群，2011年或有较高增速。公司的参灵草口服液是西洋参、灵芝和冬虫夏草的提取液。主要功效在于提高人体免疫力、抗疲劳和延缓衰老。该产品定位于高端人群，价格较高，200ml/瓶，10瓶/盒， 8150元/盒，具有一定奢侈品属性。根据福布斯2010年《中国私人财富白皮书》报告，2010年中国大陆地区千万富豪数量超过38万人，这些人群将是该产品的潜在消费群体。参灵草2010年正式投放市场，在北京、上海和南昌销售，2010年的销售额约在2000万元左右，2011年预计将在全国多个省市投放，销售额将有较大的增长，是公司的增长亮点之一。

　　新产品市场测试，保障公司长远发展。公司的锐洁消毒湿巾是与军事科学院合作研发的产品，产品在消毒方面具有良好的效果，公司将在2011年完成该产品的市场测试工作。中国的湿巾市场处于高速发展的阶段，未来公司产品或凭借独特的功能在该市场取得一席之地。同时，公司的新产品朴卡酒也将在2011年进行市场测试，该产品是由纯枸杞酿造的白酒，具有保健酒属性，未来将采取差异化竞争的策略。此外，公司将利用增发募集资金进行乳酸菌素项目的建设，该药物主要用于肠道消化问题的解决。

　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2011-2013年每股收益为1.02元、1.29元和1.53元，对应动态市盈率为28倍、22倍和19倍，公司在OTC 药物领域具有良好的品牌效应，2011年主打产品可能经历一定的调整，但是保健品颇具看点，我们维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。（中邮证券 邵明慧）

　　中新药业（600329）：聚焦中药领域，速效实现高增长

　　核心品种速效救心丸进医院渠道开始放量。速效救心丸之前一直在药店进行自然销售，在医院的销售收入只占总销售收入的15%。公司2011年对医疗机构单设了150粒装的产品，新建了400多人的销售队伍主攻医院，随着2012年招标的顺利开始，招标结束的地方增速都在100%，前4个月速效救心丸总体增速已达19%，毒胶囊事件的发生也会对速效救心丸产生一定推动作用，全年增速预计达到20%。

　　子公司亮点多。中美史克一季度贡献利润达6000万元，由于今年不打算再投入牙膏的广告，今年一季度已经开始比去年同期增加了约2500万的投资收益，预计全年中美史克贡献投资收益将有1.2亿元。公司持股51%股权的赛诺制药由于去年新版GMP 认证的影响导致停产，目前刚恢复生产已经开始满负荷运营。华立达药业多西他赛新产品今年上市，也将逐步贡献收益。

　　聚焦中药领域，压缩商业，发展工业：公司是以中药创新为特色的公司，拥有的优质产品众多，之后可能会收购中药注射剂和药品相关领域。公司聚焦中药同时剥离化学药，是公司的长期发展战略， 也是集团对公司定位中药创新领域的一次整合，不排除未来将会进一步集团内部整合的动作。公司未来会逐步压缩商业规模。

　　盈利预测。预测2012、2013年自营净利润2.4亿、3亿元，含投资收益净利润3.6、4.4亿元，同比增长44%、22%，对应EPS0.48、0.59元。对应当前PE22倍、18倍。给予公司“增持”评级，目标价13元。（宏源证券 黄立军）

　　太极集团（600129）：困难期已经过去

　　审批简单、发行速度快。在中国银行间市场交易商协会注册后就可发行，不像公司债，需要层层审批;信贷规模不受限制，只需要维持在企业净资产40%的范围内;利率市场化定价。利率一般低于银行同期贷款利率的2%左右，且发行期内不受银行利率浮动的影响;可免担保。发行公司可视自己的实际情况决定是否是需要提供担保，是否是需要提高自己企业的信用等级;不会因为债务融资工具的使用而导致股权的稀释等。

　　解决财务费用“新路径”。从以下两个方面降低财务费用：一方面是降低银行贷款数量。通过土地拆迁补偿还银行贷款，近2-3年将获得近20亿土地拆迁费（首批出让土地78亩多，政府总包干价为7824万元，每亩折合100万元）（详情请见深度报告）;另外一方面通过中期票据的低利息属性，从而降低财务费用。银行借款年利率一般约为9.2%，中期票据年利率约为6.5%（具体利率是由市场决定），同等金额情况下财务费用将下降20-30%。我们认为：以前是通过短期融资（期限为1年）解决资金瓶颈，但中期票据期限为3-5年，同时还具有利率优势，将是后期公司融资路径之一。

　　置换高息银行贷款，从而实现改善融资结构。目前，公司的融资主要通过银行贷款获得，融资渠道单一，风险集中。本中期票据的发行将用于逐步摆脱融资单纯依靠银行的局面，提高直接融资比例优化融资结构。12年1季度银行贷款余额31.04亿元。公司计划本次募集资金的1.8亿元用于置换银行贷款。

　　估值分析与投资策略。据核心产品预测：2011年、2012年、2013年的EPS分别为0.08元、0.23元、0.35元，对应PE分别为92X、32X、21X。我们认为：公司前几年的困难期已经过去，12年看点主要有以下两点：盘活土地资产与发行中期票据，从而实现降低财务费用目的;成熟产品寻找新卖点、新产品天胶等上市，有利于增厚业绩（我们认为：12年公司业绩可能是前低后高）。给予“买入”评级。（西南证券 梁从勇）

康美药业（600518）：全面进入大医疗健康产业

　　投资建议：增持，目标价18元。公司目前正向中药材综合流通商全面转型，中药饮片和红参将持续高增长，作为行业整合者，公司将继续在高速发展的中药材行业无边界扩张。同时，下游产业链的拓展，在与现有主业发挥协同作用的同时，也使得公司能充分享受医院产业的巨大发展空间，启动新的增长点。我们认为此次全面进入医疗健康产业将提升公司估值。预计2012-2013年公司EPS为0.69元，0.90元，给予2012年业绩25倍PE，目标价18元，建议增持。（国泰君安 李秋实）

　　片仔癀（600436）：外销片仔癀提价，业绩小幅提升

　　外销片仔癀提价符合预期，小幅提升业绩。公司公告从2012年7月1日起调高片仔癀出口销售价格，每粒平均上调6美元，调价后外销每粒36美元调价幅度20%。由于片仔癀原材料中3%为天然麝香有稀缺性，原料中占比85%的三七今年价格处于高位，因此涨价在预期之内，我们预计此次外销片仔癀提价，有望小幅提升业绩。

　　联手华润集团，产品整合值得期待。我们持续看好公司与华润的合作，之前公司与华润成立合资公司，注入尚未盈利的四个普药产品和四个片仔癀系列产品，华润承诺三年内销售额达2亿，作为回报华润在实现上述目标后可获得两年的独家收购谈判权。我们认为公司此举一方面可以借力华润强大的渠道实力弥补自身的营销短板以做强旗下产品实现收益，另一方面，基于华润三九和东阿阿胶之前的成功，或有的要约收购可能给公司未来的前景增添想象空间。

　　日化药妆业务蓄势待发，开辟赢利新路径。2011年底公司的片仔癀深养系列牙膏正式上市，牙膏的刚性需求、消费需求升级趋势和品牌宣传的持续诱导使得高端功能性中药牙膏这一细分行业实现了快速的增长。我们认为，片仔癀深养牙膏借力片仔癀的品牌效应辅以功效宣传有望实现快速的增长成为公司新的赢利点

　　财务与估值 我们认为此次提价只涉及外销片仔癀，提价短期对销售有一定影响，且成本也有上涨，因此我们小幅上调公司盈利预测， 预计2012-2014年EPS 分别为2.31元、2.64元和3.06元。根据DCF 估值，对应目标价为87.97元维持公司增持的投资评级。（东方证券 江维娜）

　　同仁堂（600085）：百年老店，焕发新生机

　　公司发展进入良性轨道，现金激励已显现作用。从2007年开始，公司业绩稳定增长且增速逐步加快，营销体系搭建基本完成，同时伴随着2011年现金激励计划的出台，公司和控股子公司同仁堂科技的利润增速分别达到28.68%和25.24%，创近年来利润增速新高，激励作用开始显现。

　　品牌维护与创新：让其焕发新光彩。我们注意到，同仁堂集团带领下属子公司不断加大对本品牌的维护和创新，一方面提高维权力度，将品牌保护工作纳入干部考核体系中，各种盗用同仁堂品牌的事件正得到有效遏制，另一方面提高广告等费用，在弱势地区努力提高认知度。同时我们认为，未来健康药业和同仁堂国药的继续发展将如同云南白药品牌下的牙膏和透皮等产品一样提升同仁堂的品牌价值，这将持续惠及上市公司的药品业务。

　　药店并入后时代：坐堂医引领传统中成药走向繁荣。公司官网显示2012年1月份，商业公司销售收入和利润分别同比增长29.6%和55.3%，我们预计同仁堂商业未来有望保持快速发展，不仅直接提升上市公司整体业绩，也间接推动公司制药业务的发展。中医坐堂医重新开放意义重大，以同仁堂为首的特色中药店将开始聚拢更多人气，而中医师的普及教育将带动更多中成药品种为大众所接受，传统中成药有望迎来新繁荣时代。

　　财务与估值

　　我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.44、0.57、0.71元，目前股价已反映公司业绩拐点向上，未来同仁堂品牌将逐步升值，同时坐堂医的发展将可能为传统中成药的发展注入强心剂，这两点有望成为业绩超预期发展的关键，我们将密切保持跟踪。公司历史估值水平一直较高，三年滚动市盈率在35倍左右、两年滚动市盈率在39倍左右，据此我们给予2012年37倍市盈率，对应目标价16.3元，首次给予公司增持评级。（东方证券 李淑花）

　　紫光古汉（000590）：以古汉养生精为核心发展中药保健产业

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　　衡阳制药重组将使公司摆脱发展包袱衡阳制药承担了公司西药业务的生产，西药业务近三年维持在9000万左右，收入占比35％左右，2010年年报显示，衡阳制药全年亏损946万元。2010年12月30日公司与山东鲁抗辰欣药业、衡阳市同德祥共同签署《合作框架协议书》，拟对衡阳制药进行股权重组，公司和同德祥药业将成为参股股东。随着衡阳制药的重组，公司将西药大输液业务剥离，公司的管理费用有望下降。从以往的数据看，衡阳制药的管理费用约占公司管理费用的2/3。如果下半年剥离衡阳制药，公司的管理费用将至少下降30％以上。

　　投资建议：

　　未来六个月内，给予“跑赢大市”评级公司10年实现EPS为0.23元，预计公司11年实现EPS为0.43元，以4月18日收盘价15.45元计算，静态、动态市盈率分别为66.52倍和35.54倍。

　　中药行业上市公司10年、11年平均静态、动态市盈率分别为35.55倍和27.87倍。虽然公司目前估值处于行业平均水平，但作为业绩反转型企业，且公司未来发展前景看好，我们给予公司“跑赢大市”评级。（上海证券 赵冰）

　　精华制药（002349）：政府补贴增厚业绩，中药增长缓步恢复

　　政府补贴是公司业绩大幅增长的主要原因。公司在4月1日公告称，收到江苏如东经济开发区管委会奖励补贴资金1640万元，并在1季度确认了营业外收入，占当季总收入的24％，是造成公司利润快速增长的主要原因。主业方面，在去年底开始营销改革后，公司中药销售逐渐恢复，第一季度公司合计实现销售收入增长14.37％，增速较去年全年明显加快；但销售费用和管理费用同比基本持平；实现营业利润1271万，同比增长25％，主营增长略低于我们全年的增速预期。

　　中药销售能否改善仍将决定公司投资价值。我们认为公司的产品很好，王氏保赤丸、金荞麦片和大柴胡颗粒等几大中药产品均有良好的市场空间；但公司的营销能力一定程度上限制了销售规模，去年开始的营销上的改革能否成功将在很大程度上决定公司的投资价值。目前公司的中药销售逐渐增长，但销售改变是逐渐的过程，需要继续观察未来几个季度的销售增长情况。

　　亳州收购进行中。3月3日精华制药公告将启动重组安徽康普医药和安徽康普中药饮片公司，并将进行增资控股。如果该事项顺利完成，一方面将能够实现公司产业链向上游的进一步延伸，另一方面也将增厚公司的业绩（康普未经审计的营收和利润分别为1.5亿和1000万元），有利于公司的产业发展。

　　盈利预测：

　　我们分析认为，公司具有非常好的产品，销售改革能否获得成效仍将决定公司的投资价值。根据公司政府补贴的确认情况、主业情况，同时暂不考虑亳州收购，根据最新股本，我们调整公司2011年-2012年业绩预测至0.69，0.73元/股（原0.58，0.76元），维持公司增持的投资评级。（东方证券 庄琰 李淑花）

　　益盛药业（002566）：专注人参产业开发的中药企业

　　公司此次发行A股2760万股，发行后总股本为11031.72万股。公司第一大股东持股38.88％，实际控制人为张益胜。

　　公司产品主要是以治疗心脑血管疾病和清热解毒为主，主要产品包括生脉注射液、振源胶囊、心悦胶囊和清开灵注射液。上述产品均为医保目录产品，其中生脉注射液与清开灵注射液还被列入国家基本药物目录。

　　公司对人参进行全方面开发是公司的看点之一。公司充分利用人参、西洋参补益脾肺、生津安神等功效，对其进行综合立体式开发，不仅对人参传统药用部分开发利用，还对人参的其它部分如茎叶、花、果实进行开发，其中公司独家产品心悦胶囊与振源胶囊均取材于人参、西洋参的茎、叶，且临床疗效显著。

　　拥有人参种植基地，打造人参完整产业链。公司非林地栽参技术走在了全国的前列，其人参质量及产量均高于林地栽参，随着人参产业化的升级，人参价格持续走高，公司的种植基地一方面能保质保量地解决公司的原材料问题，另一方面为建立从人参种植到人参的精加工再到人参药品、保健品，甚至扩大到消费领域，发展到化妆品、食品等领域的完整人参产业链打下基础。

　　募股资金投向分析。本次募集资金主要是围绕主营业务进行，重在改善公司主要产品的产能瓶颈问题。项目实施之后，将实现年产4亿粒硬胶囊和年产近3亿支针剂的产能，以满足市场的需要。

　　风险提示。1）公司主打产品生脉注射液、清开灵注射液均进入基本药目录，放量可期，但生产该产品的厂商较多，存在价格下调的风险。2）独家产品心悦胶囊市场推广低于预期的风险。3）公司主要产品均是针对心脑血管方面的药物，虽为大病种用药，但存在市场竞争激烈、同质化、替代性强的风险。（天相投资 彭晓）